发改委限产后煤炭价格上涨

　　发改委、国家能源局、国家煤矿安监局近日联合发布文件，对煤炭企业进行限产。有业内人士对此称，政府限产，有利于提高煤炭价格，此前几大煤炭集团的限产已经证明。该业内人士亦称，限产后煤炭价格会有一定的上涨，但是不会出现几年前的大涨或者暴涨的局面，毕竟目前国内煤炭还是供过于求，而且境外廉价煤炭可以源源不断的流入国内。

　　齐鲁分析师将目前煤炭板块的反弹，定性估值修复并非反转，主要原因是行业长期供需矛盾仍没有解决。

　　文件要求，所有煤矿要按照登记公布的生产能力和承诺事项组织生产，合理安排年度、季度、月度生产计划。煤矿年度原煤产量不得超过登记公布的生产能力，月度原煤产量不得超过月均计划的110%；无月度计划的，月产量不得超过登记公布生产能力的1/12。2014年上半年煤炭产量已超过登记公布生产能力50%的煤矿，下半年要合理安排生产计划，确保年度煤矿不超能力生产。所有未经核准但已建成并组织生产的煤矿，一律停产；所有未取得采矿许可证和安全生产许可证的煤矿，不得投入生产。企业集团公司不得向所属煤矿下达超过登记公布生产能力的生产计划及相关经济指标，不得向未核准、未取得采矿许可证和安全生产许可证的煤矿下达生产计划。

　　近期中国煤炭工业协会组织召开14户特大煤企负责人座谈会，会议达成了“将今年的煤炭产量压减10%以上”等共识。目前神华、中煤已先行提价限产，随着相关政策的落实，其它省属煤炭企业将陆续跟进。

　　在各家煤炭企业限产后，已经引发国内煤炭公司价格上涨，但是高华证券分析师认为，鉴于2014~2016年期间将有7~8亿吨新产能投产，而且持续的治污努力将进一步导致煤炭需求破坏，煤炭行业的结构性下行周期尚未结束。分析师认为，煤价的任何显著反弹都会引发中小煤矿趁机加大生产，从而限制了煤价的进一步上行空间。中金分析师则认为，短暂的限产无法改变总体产能过剩的局面；其次，单一煤炭公司产能供应占比不超过10%，供应端分散。单一煤企的限产，难以对总体价格趋势产生显著影响；最后，煤企利益主体不同，对限产执行效果持谨慎态。

　　在该文件发布前，齐鲁证券测算，此次国家通过行政手段限影响煤炭供给接近1 亿吨，供给侧政策扰动变量已经出现并正在发酵，行业将出现主动去库存，最终导致煤价提前见底。分析师认为，在房地产和货币政策放松等关键因素未发生变化的前提下，本轮煤炭股反弹的幅度还没有到位，继续看好其持续性。