7月国内煤炭价格走势浅析

　　7月7日，从安迅思息旺能源获悉，继上周大幅下调煤价后，神华本周再度加大价格优惠措施。将根据中煤、同煤及伊泰三家企业以及秦皇岛动力煤挂牌价，神华拟以上述价格的最低价作为当月的结算价，且客户合同兑现率超过部分再享受5-8元/吨的优惠。

　　7月2日，最新一期环渤海动力煤价格指数创下历史新低，煤炭价格继续维持下行趋势，神华、中煤、同煤、伊泰和潞安集团等大型煤企纷纷降价。煤价跌跌不休，使煤企业绩“哀鸿遍野”，多家电企因此受益。煤企电企2014年上半年业绩呈现冰火两重天局面。

　　多家煤企下调煤价

　　神华近日向大客户电话通知，自7月1日起，当月各煤种价格按全月秦皇岛挂牌价下限最低价格结算。另外，若中煤、同煤及伊泰三家企业的价格低于神华价格或秦皇岛最低挂牌价，则以上述三家企业当中的最低价格作为当月结算价。

　　此外，在合同兑现率方面亦给予相应的优惠。如合同兑现率超过90%-100%，则超过90%部分享受5元/吨优惠；超过100%的部分，则享受8元/吨优惠。

　　此前，神华集团从6月26日零时起至7月底下调了动力煤价格，其中5800大卡和5500大卡每吨下调20元，5200大卡下调15元/吨，5000大卡以下下调10元/吨。

　　在神华引领下，中煤集团、大同煤业、潞安集团等企业也纷纷下调煤炭指导价格。同煤集团下调煤价10-20元/吨，目前5500大卡煤价为515元/吨。6月26日中煤确认执行阶段性长协优惠10元。自7月1日起，潞安集团也加大了优惠幅度，比上月最大增50元/吨。

　　金银岛能源研究中心煤炭分析师戴兵表示，下调煤价各大煤企的盈利情况肯定会有影响，但目前煤企面临更大的难题是销售问题。国内煤炭严重过剩，只能以降价促销的方式提高下游的采购活力来消化库存。

　　戴兵预计，沿海港口动力煤价格在7月份依旧存在较大的下行风险，北方中转港口的库存压力及下游需求的低迷，让煤企及贸易商在销售中将进一步让利。

　　由于煤价较年初已经下跌超过13%，重启煤电联动成为市场关注的焦点。6月份国家发改委相关部门在江苏一些电力企业进行调研，专门讨论下调上网电价事宜。戴兵预计，今年下半年上网电价下调有可能落实。

　　煤企九成业绩下滑

　　煤价跌跌不休使煤炭企业效益大幅下降。国家统计局6月27日发布的数据显示，1至5月份，煤炭开采和洗选业主营业务收入同比下降6.6%，利润总额同比下降43.9%。

　　煤企2014年上半年的业绩也十分堪忧，半年报业绩预告九成同比下滑。据数据统计，已经公布上半年业绩预告的9家煤炭公司中，除兖州煤业同比扭亏以外，其他煤企业绩均同比下滑，甚至亏损。

　　其中，云煤能源预计今年上半年净利润同比下滑99.71%，与去年同期相比减少约4500万元。公司表示，净利润下滑的原因是受钢材市场影响，焦炭销售困难，公司及时调整并降低生产负荷，产品产量减少；焦炭价格的降幅大于煤价，煤焦价格倒挂严重。

　　中煤能源也表示，由于国内煤炭市场供需形势已发生较大变化，煤炭价格持续低迷，可能导致公司半年度业绩同比有所下降。公司一季度实现净利润6.99亿元，同比下降64.9%，主要是受市场形势影响，公司本期销售规模及盈利同比下降，净利润减少。

　　上海能源、郑州煤电、露天煤业等多家煤企均表示，煤炭市场持续低迷，煤炭行业量价齐跌局面短期内难以扭转，预计半年度业绩同比有较大幅度下降。

　　昔日的“亏损王”兖州煤业今年却从众多煤企中脱颖而出，实现扭亏为盈。公司预计上半年实现净利润7亿元，同比增长129.29%。去年，受汇兑损益和计提资产减值准备影响，兖州煤业净利润亏损23.97亿元。不过受国内外煤炭需求不振影响，公司一季度净利润2.65亿元，同比下滑44.9%。

　　电企受益业绩大增

　　与煤企业绩惨淡形成鲜明比的是，位于下游的电力企业受益于煤炭价格下降业绩大增。7月以来，已有建投能源、东方热电等多家公司表示受益煤价下降，主业毛利增加，预计上半年经营业绩大幅提升。

　　根据国资委的统计，电力行业2014年一季度在各大行业的利润增幅排名第一。由于煤价下跌导致成本下降，火电行业综合毛利率达23.8%，同比提升2.5个百分点，创下了近8年以来的新高。

　　据数据统计，12家已预告中期业绩的电力公司中有8家预喜，4家公司的净利润最大增幅在100%以上。其中，乐山电力以400%的净利润增幅居首。尽管净利润增幅居首，但乐山电力煤炭业务利润总额较上年同期减少约1488万元。

　　7月6日晚间，大连热电发布上半年业绩预增公告，预计经营业绩与上年同期相比有较大幅度的提高，实现归属于上市公司股东的净利润1900万元左右。公司表示，业绩大增主要源于两个因素，第一，公司采取多项应举措，继续加强经济运行，降低煤耗支出，加上煤炭采购价格降低，使公司主营成本同比降低较大。第二，公司加强了陈欠款催收力度，资金流显著好转，降低银行贷款额度，使财务费用降低。

　　多家火电企业均表示业绩大幅增长的原因是煤价同比下降，导致火电主业毛利同比增加。其中，建投能源预计上半年实现净利润约9.57亿元，同比增长约286.34%。东方热电预计公司2014年上半年实现净利润约1.2亿元，同比增长103.08%。