后期焦炭焦煤仍将维持弱势

　　行情回顾：受房地产行业景气度回落影响，加之失去成本支撑，下游钢材价格持续走弱。5、6月份焦化企业销售形势良好开工率有所上升，使得焦炭价格反弹受阻。6月初焦炭、焦煤主力1409合约小幅走低，但跌幅较为有限。20日焦炭、焦煤跟随螺纹有所反弹，但考虑到上涨缺乏基本面支持，预计后期焦炭、焦煤仍将维持弱势。

　　煤焦现货市场概况：5月国内炼焦煤市场平稳运行，部分地区成交转好，煤炭企业库存下降。但受焦炭价格反弹乏力影响，预计国内炼焦煤市场仍将延续弱势格局。5月份焦炭现货市场整体平稳，独立焦化企业销售情况较为理想，开工率小幅上升。目前下游钢材市场持续走弱，钢厂采购日趋谨慎，后期或降低焦炭库存，6月中旬焦炭市场重回弱势，个别地区焦炭价格小幅下跌，预计后期焦炭价格下跌范围将扩大。

　　独立焦化企业开工率上升或令供求再度失衡：独立焦化企业为防止银行抽贷不敢大幅降低开工率，造成焦炭供应压力难以实质性下降。5月下旬东北、西北等地区独立焦化厂焦炭库存由降转升，焦炭库存压力已经开始再度显现。目前钢厂和独立焦化厂的炼焦煤总库存小幅波动，港口炼焦煤库存总量快速上升，港口焦炭库存压力仍有待消化。

　　粗钢产量增速存在一定回落预期，焦炭、焦煤后期需求不容乐观：根据以往经验，进入6月份中下旬，钢厂往往会降低生产速度，而且目前钢厂焦炭、炼焦煤库存已处于相对高位，因此焦炭、焦煤后期需求不容乐观。5月下旬人民银行要求各地商业银行保证首套房的贷款需求，地方政府纷纷出台放松调控政策的措施，螺纹钢价格难以持续下挫，买焦炭抛铁矿石套利操作可以进行获利了结，在适当时机进行反向操作。

　　后市展望：虽然钢材社会库存下降速度较快，但是钢材贸易商和钢厂普遍信心不足，加上铁矿石成本支撑弱化，导致钢材价格延续了前期跌势。睡着进入高温梅雨季节，房地产市场调整的步伐仍将继续，钢厂减产预期加强，焦炭、炼焦煤需求或减少。6月底至7月初焦炭、焦煤或将移仓换月，焦炭远月高升水存在回落风险，建议投资者择机抛空焦炭、焦煤1409合约或者1501合约。