煤炭行业盈利将继续收缩

　　A股“煤飞色舞”颇有2006年盛况再现的味道，但背后却难掩煤炭企业境况大不如前的窘境。太原煤炭交易综合价格指数较上期再度走跌。虽然继神华集团本月涨价之后，部分中小型动力煤企业均有了适当涨价意愿，但在南方雨季不断、水电出力预期大增的背景下，多数煤企的提价预期或难以遂愿。

　　产地煤价复跌

　　分析人士指出，部分地方炼焦煤企为争取市场份额，以及部分煤种价格补跌下调，是本期指数微幅下降的主要原因。

　　但仅从动力煤来看，挺价意愿仍然较强。太原煤炭交易中心表示，山西动力煤市场价格已连续五期持平，朔州地区部分洗煤品种供应量偏紧，部分中小型煤企有适当涨价意愿。

　　山西当地贸易商表示，随着大秦线检修结束，港口调入恢复正常，山西北部地区发运至港口的动力煤数量也逐渐增加，市场成交情况较前期有所好转。

　　水电出力将增

　　虽然港口动力煤价上周以来出现小幅上涨，部分货源紧缺导致部分中小型煤企有适当涨价意愿，但市场整体支撑力度不强，火力发电进入淡季特征明显，下游电厂拉煤积极性减弱。

　　更令业内担忧的是，从宏观经济发展趋势来看，当前经济下行的压力依然较大；从季节性因素看，目前南方地区来水较好，水电出力将加大，从而挤压火力发电的需求。

　　多位市场人士都将A股煤炭板块的近来表现看作是短期的估值修复，可持续性存疑。实际上，在需求不振的情况下，不少上市公司近来已经开始调降煤炭价格。露天煤业5月10日就曾发布公告称，公司与用户陆续签订了调整煤炭销售价格的补充协议，双方约定不同煤质煤炭吨煤售价从4月1日起将分别下调8元/吨、10元/吨。这是公司今年以来第二次下调煤炭销售价格，而此次下调也将再度重创公司业绩，公司2014年度预计利润将较年初计划下调50%左右。

　　兴业证券日前发布研报认为，2014年煤炭行业盈利将继续收缩，总体估值水平依然偏高。从行业基本面判断，煤炭行业仍处于下行周期，预计二季度盈利继续收窄、亏损面将继续扩大。