主题词:煤炭

煤炭行业寒冬仍在持续

2014-05-12 中国能源投资网
 
中投顾问提示:公司与用户陆续签订了调整煤炭销售价格的补充协议,双方约定不同煤质煤炭吨煤售价从4月1日起将分别下调8元/吨、10元/吨。

  煤炭行业的寒冬仍在持续,相关上市公司已经透露出阵阵寒意。

  露天煤业5月10日发布公告称,公司与用户陆续签订了调整煤炭销售价格的补充协议,双方约定不同煤质煤炭吨煤售价从4月1日起将分别下调8元/吨、10元/吨。注意到,这是露天煤业今年来第二次下调煤炭销售价格,而此次下调也将再度重创公司业绩,公司2014年度预计利润将较年初计划下调50%左右。

  下半年面临亏损

  据露天煤业公告,根据公司财务部门预测,上述价格变化将使公司2014年归属净利润减少1.7亿元左右。公司曾在2013年年报中预测2014年利润总额预计为4亿元,如今只剩下2亿元。

  露天煤业曾在一季报中表示,受煤炭市场环境不利,煤炭售价同比降低的影响。公司预计1——6月归属净利润变动区间为2.26亿元——3.5亿元,同比变化幅度为-15%——45%。公司今日表示,公司2014年一季度报告中预计的1——6月经营业绩未超出已公告范围。由于公司预计全年利润总额只有2亿元,这意味着,公司今年下半年将面临亏损的境况。

  注意到,今年1月下旬,露天煤业曾宣布,公司与客户正在陆续签署煤炭销售合同。公司初步预计2014年度吨煤综合售价为118.85元/吨,较2013年132.21元/吨下降13.36元/吨,下降10.11%。据此,公司预计此价格变化事项将使2014年度净利润减少5.25亿元。

  事实上,露天煤业此前在2013年年报中表达了对2014年的悲观预期。公司表示,2014年煤炭市场总量宽松、结构性过剩的态势不会发生根本性改变。从全国范围看,预计需求继续增长但增幅降低,煤炭产能过剩仍将持续。

  鉴于上述观点,公司制定的2014年经营计划也颇为“谨慎”。公司2014年计划生产和收购原煤4500万吨,同比减少150万吨,下降3.23%;计划销售原煤4500万吨,同比减少145万吨,下降3.12%。生产量下降,还伴随着销售价格持续下降,露天煤业2014年的日子注定不好过。

  行业景气度大幅恶化

  注意到,露天煤业的现状只是煤炭行业低迷的一个缩影。从2013年及今年一季度的情况来看,上市公司煤炭企业的业绩总体表现是:盈利持续大幅下滑。

  据兴业证券统计数据显示,31家煤炭上市公司2013年和今年一季度的合计净利润分别同比下降32%和30%,其中行业巨头中国神华的数据为分别下降5.83%和6.25%。倘若剔除中国神华的业绩,这份数据将变得更为难看,分别下降54%和57%。

  2013年,只有3家上市公司煤炭企业同比增长,其中煤气化还得益于关停和转让的投资收益及补偿。今年一季度也只有两家公司的业绩实现同比增长,其中的大同煤业同样得益于转让资产的投资收益。与此同时,一季度却有6家上市公司业绩亏损。

  兴业证券认为,2014年行业盈利将继续收缩,总体估值水平依然偏高。从行业基本面判断,煤炭行业仍处于下行周期,预计二季度盈利继续收窄、亏损面将继续扩大,煤炭股投资逻辑不佳。

  综合来看,券商普遍对煤炭行业表达了悲观情绪。像“大幅恶化,整体微利,亏损蔓延”、“行业持续收缩,经营压力增大”等研报标题占据了主导地位。

 
 
 
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