国际炉料市场将弱势运行

　　9月份国际炉料市场涨跌互现，国际焦煤市场延续涨势，铁矿石和废钢价格均下滑，生铁价格维持平稳。由于4季度焦煤合同价涨幅低于预期及中国钢材市场下滑，后期焦煤市场继续上涨的难度较大。未来几个月全球主要矿山矿石供应趋增，铁矿石市场仍存在下滑压力。鉴于成品材市场需求疲软，国际废钢市场预计继续走弱。随着铁矿石和废钢价格下滑，生铁市场也面临下跌风险。总体上判断，短期内国际炉料市场将弱势运行。

　　一、国际焦煤市场涨势恐难持续

　　作为澳洲煤炭的主要出口市场之一，中国需求回升给澳洲焦煤出口注入活力，9月份澳大利亚硬焦煤主流报价在145-150美元/吨（FOB），成交价从9月初的142美元/吨（FOB）涨至145美元/吨（FOB）。受8、9月份现货焦煤价格上涨的拉动，4季度炼焦煤长协合同价格确定为152美元/吨FOB，较3季度涨7美元/吨。随着澳大利亚焦煤价格走高，美国焦煤价格亦攀升，主流交易价从月初的137美元/吨（FOB）涨至140美元/吨（FOB）。

　　从长期而言，国际焦煤矿商将提高产量以对价格上涨作出反应，若后期需求不能够保持旺盛，那么焦煤供应增加将对价格构成一定压力。此外，近期中国钢材价格持续下滑，尽管钢厂对国外焦煤的询盘仍活跃，但采购偏谨慎，市场观望气氛渐浓，因此国际焦煤市场涨势可能受到抑制，预计后期价格以盘整为主。

　　二、国际铁矿石市场震荡下行

　　与焦煤市场的上涨走势不同，铁矿石市场表现疲弱，价格震荡下行，主要原因是中国钢材市场下跌及市场对铁矿石供应增加的担忧日益上升。

　　中国钢材市场9月初以来一直保持疲弱，季节性需求复苏并未像人们预期的那么明显，因此大多数矿石库存充足的钢厂采取观望态度，迫使国外矿商下调报价以促成交易，现63.5%澳粉到中国价格为131美元/吨（CFR），与8月末的高点价位相比下跌约10美元/吨。

　　随着国庆假期临近，铁矿石市场供需双方观望气息浓厚，钢厂多以询价为主，实际采购不多。鉴于当前钢厂资金压力加大、低成本矿石资源供应趋增及钢价下滑抑制矿石买主采购活动，现货矿价可能进一步下滑。不过，由于中国钢产量仍处于高位，预计短期内矿价可能不会降至120美元/吨以下。

　　将值得注意的是，4季度主要矿企铁矿石供应将有明显增加。力拓将皮尔巴拉地区铁矿石年产能提至2.9亿吨的第一阶段扩建项目已投产，必和必拓Jimblebar铁矿石扩建项目有望于4季度投产，年产能将增加3500万吨，FMG集团Kings铁矿项目预计于今年底投产，年产能增加4000万吨。淡水河谷下半年将通过增产完成全年目标，因此淡水河谷未来几个月供应也将增加。虽然四大矿企下半年供应放量，但国内铁矿石需求难以超过上半年水平，长期而言矿石价格上涨动力不足。

　　三、国际废钢市场将继续下滑

　　受需求下降影响，9月份下半月以来国际废钢市场整体下滑。由于成品材需求前景低迷，土耳其钢厂废钢采购放缓，导致欧美废钢出口价均下滑，亚洲废钢市场随后亦开始走弱。

　　美国废钢市场连续下滑

　　9月份美国废钢国内及出口市场均下滑。美国国内钢厂废钢采购放缓，而废钢资源供应量仍处于较高水平，导致废钢价格整体下滑，目前美国1号重废综合价格（匹兹堡、芝加哥、费城）较8月份下降7美元/长吨至334美元/长吨，碎废钢价格下滑12美元/长吨至356美元/长吨。美国废钢出口市场亦下滑，对土耳其的1、2号混合重废（CFR）出口价降至369美元/吨（CFR），碎废钢进口价降至374美元/吨（CFR），较8月底下滑约8美元/吨，集装箱1、2号混合重废（80:20）出口到亚洲价格为345美元/吨（CFR），较之前下跌10美元/吨。

　　土耳其废钢进口市场保持疲软

　　由于对10月份成品材需求疲弱的预期，近期土耳其钢厂从欧洲和美国的废钢进口价格均下滑，1、2号混合重废（80:20）进口价降至365美元/吨（CFR），较月初降幅达15美元/吨。由于中东政治局势紧张，9月份土耳其螺纹钢和方坯需求受到抑制，出口价格均下滑，钢厂利润受到挤压，不得不设法降低生产成本，未来几周土耳其废钢进口价格预计进一步下跌。

　　亚洲市场整体走弱

　　日本国内废钢市场在连续上涨6周后开始走弱，目前三大主要废钢地区关东、中部和关西钢厂的2号重废平均价格为32646日元/吨（334美元/吨）。由于日本国内废钢价格下滑，东京制钢下调废钢采购价500-1000日元/吨，为7月初以来首次下调。在东南亚，废钢进口市场下滑，越南从美国的集装箱1、2号混合重废（80:20）进口价降至345-350美元/吨（CFR），由于当地钢材需求疲弱，一些废钢进口商出价进一步下调。随着国际其他废钢市场走弱及铁矿石价格正下滑，亚洲废钢市场预计继续走低。

　　四、国际生铁市场面临下跌风险

　　9月份国际生铁市场总体平稳，欧洲钢厂在夏休期结束后生铁的采购量并未如期回升，供应商提价失败。在废钢价格下滑及铁矿石市场疲弱的市场环境下，国际生铁市场压力逐渐显现，面临下跌风险。

　　由于对欧洲钢厂在夏休期后重返市场的预期，9月初独联体生铁生产厂家提高报价5美元/吨，俄罗斯低锰生铁价格涨至430-440美元/吨（FOB，波罗的海），乌克兰生铁出口价格涨至385-400美元/吨。然而，欧洲钢厂并未接受独联体生铁高报价，买方出价与报价价差较大，采购活动受到抑制，因此独联体生铁厂家提价并未成功，后期出口价格一直维持平稳。

　　受需求增加拉动，9月份巴西生铁出口价格从月初的373美元/吨（FOB，维多利亚港）涨至380美元/吨（FOB）。巴西雷亚尔兑美元贬值促使巴西生铁出口价格在国际市场中更具竞争力，吸引了来自欧洲和亚洲的一些钢厂采购，这也为独联体生铁生产厂家带来压力。