动力煤价格持续萎靡 市场预期或再度下调

　　随着上半年业绩进入披露期，煤企半年报不容乐观已成事实，而近期环渤海动力煤价格指数大幅下跌，更加剧了市场对动力煤价格未来走势的担忧。

　　经济弱复苏态势影响需求

　　动力煤价格的连续下跌，主要受到宏观经济放缓的影响。7月15日国家统计局公布国内宏观经济数据，上半年国内生产总值248009亿元，同比增长7.6%。其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5%。从各产业来看，第一产业增加值18622亿元，增长3.0%；第二产业增加值117037亿元，增长7.6%；第三产业增加值112350亿元，增长8.3%。在2012年四季度终结了连续7个季度同比增速回落之后，从今年一季度开始国内GDP增速再次呈现出逐季下行态势。虽然此次GDP增速回落已经在市场预期之内，但不断下跌的增速将促使市场不断地修正预期目标位，在无大规模刺激政策的假设条件下，三季度国内GDP增速仍然不容乐观。

　　工业用电减少旺季似淡季

　　作为宏观经济的风向标，上半年全社会用电量数据显示出我国整体经济增长仍然乏力。

　　国家能源局7月14日发布6月份全社会用电量数据。数据显示，6月份全社会用电量为4384亿千瓦时，同比增长6.3%。今年上半年全社会用电累计量为24961亿千瓦时，同比增长5.1%，比去年同期回落0.4个百分点。

　　在经济增长乏力的背景下，整体能耗不会有明显提升，现阶段工业尤其钢铁、水泥等高耗能产业在我国用电量中占比较大，接近70%，因此，经济增速下降时，高耗能产业下降幅度更快，从而导致用电量增速下降。尽管近期国内部分地区相继发布高温预警信号，但是受制于民用电占比较小，并未能有效刺激动力煤价格的上涨，出现了旺季似淡季的态势。在煤炭价格持续走低的背景下，电厂补库存意愿仍然不强。

　　煤价持续不振料成趋势

　　今年以来国内动力煤价格连续下跌，从煤炭股的表现来看，市场已经预期煤炭企业半年报不容乐观。然而，近期环渤海动力煤价格指数的大幅下跌，将加剧市场对未来动力煤价格走势的担忧，如果后市该指数进一步下挫，市场将进一步下调预期，在恐慌情绪的影响下动力煤价格仍将寻底。