5月港口煤炭市场行情分析

　　一、4月份港口煤市运行情况分析

　　铁路煤炭调入量减少

　　4月13日，大秦铁路启动为期25天的例行检修，检修期间每天开天窗3小时，铁路正常煤炭发运因此受到一定影响，港口煤炭调入量随之减少。以秦皇岛港为例，检修启动前的4月1日至12日，港口日均调入煤炭67.6万吨；铁路检修启动后的4月13日至30日，港口日均煤炭调入量降至57.9万吨，较检修前减少近10万吨，下降14.4%。由于铁路检修导致铁路煤炭发运量和港口煤炭调入量双双受到一定影响，与3月份相比，4月份环渤海各港口日均铁路煤炭调入量均有不同程度下降。数据显示，4月份，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港日均铁路煤炭调入量分别为61.8万吨、18.4万吨和11.5万吨，较3月份分别减少5.3万吨、2.4万吨和1.1万吨，分别下降7.9%、11.6%和9.0%。

　　港口煤炭发运量回升

　　由于一季度煤炭进口量较去年四季度明显回落，加之3月份电厂等下游用户煤炭采购量相对较少，3月份以来电厂煤炭库存整体持续回落，截止到3月底，全国重点电厂煤炭库存已经低于去年同期。受此影响，进入4月份之后部分下游用户拉煤积极性适当增加，再加上4月份各港口天气情况相对较好，环渤海港口煤炭发运量整体回升，其中，秦皇岛港日均煤炭发运量创去年4月份以来新高，国投曹妃甸港日均发运量平历史最高记录，国投京唐港日均发运量创历史新高。数据显示，4月份，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港日均煤炭发运量分别为69.9万吨、21.4万吨和14.2万吨，秦皇岛港和国投京唐港较3月份分别增加3.3万吨和0.6万吨，分别增长5.0%和4.3%，国投曹妃甸港日均发运量与3月份持平。

　　调入减少发运增加港口煤炭库存大幅下降

　　铁路日均煤炭调入量较3月份普遍减少，而港口煤炭发运量又整体增加，4月份港口铁路煤炭调入量远远不及发运量，港口煤炭库存大幅回落。数据显示，截止到4月底，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港煤炭库存分别为510万吨、355万吨和71万吨，较3月底分别减少232万吨、137万吨和76万吨，分别下降31.3%、27.8%和51.7%。

　　发运增加库存下降难挡煤价继续回落

　　尽管4月份港口煤炭库存大幅回落，但一方面由于3月份以来各主产区原煤产量快速回升，国有重点煤矿煤炭库存再度大幅增加，主产区市场竞争激烈，煤价普遍回落；另一方面，包括电力、钢铁、化肥在内的主要下游产业整体较为低迷，钢材和尿素市场价格更是不断回落，用煤需求普遍不太理想，煤价缺乏最终支撑，最终难以阻挡港口动力煤价格继续回落。另外，3月22日焦煤期货上市之后，钢材、焦炭、焦煤等大宗商品期货价格不断回落也对整个市场信心造成了不小的负面影响，导致各地焦煤现货价格普遍出现较大幅度回落，最终在一定程度上带动煤炭价格整体下行，动力煤价格难免受到一定影响。

　　数据显示，4月26日，环渤海5500大卡动力煤平均价格为613元/吨，较3月底下降5元，降幅为0.8%。

　　二、5月份港口煤市展望

　　首先，预计5月份港口铁路煤炭调入量将出现明显回升。一方面，大秦铁路检修结束之后，运力将快速回复，甚至还会有所提升，这为港口煤炭调入量增加奠定基础；另一方面，在市场需求整体不振的情况下，煤矿和贸易商势必会将目标锁定在夏季用煤高峰，为了应对夏季用煤高峰而提前向港口方向发煤。受以上两方面因素影响，5月份港口铁路煤炭调入量势必会出现明显回升。

　　其次，预计港口煤炭发运量将基本保持平稳。5月份仍处于电力需求淡季，加之今年截止到目前水电出力情况仍然较好，火电出力仍然在一定程度上受到抑制，因此，预计5月份火电发电量和发电耗煤量回升概率很小。尽管如此，在夏季用电高峰来临之前，在不导致煤价上涨的情况下，预计电厂还是会尽可能的多拉煤，增加煤炭库存。那么，在5月份港口铁路煤炭调入量增加的情况下，港口煤炭发运量维持在4月份水平则是较为理想状况，因为这样不至于改变目前的市场局面。

　　由于铁路检修结束之后，港口煤炭调入量增加，而发运量保持平稳的可能性较大，因此，5月份港口煤炭库存逐步回升是大概率事件。

　　最后，5月份环渤海动力煤价格仍然面临一定回调压力。到目前为止，今年整体经济表现弱于市场预期，PMI始终只是略高于50%的荣枯分界线，3月份以来煤炭主要下游产品价格更是连续回落，煤炭整体需求形势仍然不佳，短期内市场预期难以根本转变，煤炭市场依旧弱势运行。另外，加之5月份仍处于电力需求淡季，动力煤需求相对乏力，价格继续承压。与此同时，煤炭进口量同比继续保持大幅增长势头，4月份煤炭进口量环比可能继续回升，这必然会继续给国内煤炭市场带来压力。综合来看，在煤矿库存保持目前高位的情况下，如果国内煤炭产量不适当压缩，5月份环渤海动力煤价格继续小幅回调的可能性极大。