我国煤炭业进入调整期

　　2012年，国际政治经济形势严峻，世界煤炭需求下降，国际煤炭价格下跌，我国净进口大幅增加。国内经济增速放缓，用煤需求增幅下降与煤炭采选业固定资产投资持续增长，产能建设超前矛盾叠加。加之天气原因，水电满发，燃煤电厂利用小时数减少，电煤消耗降低，我国煤炭市场跌宕起伏，煤炭黄金十年遭遇拐点，进入持续低迷期。根据分析，2013年，我国煤炭市场走势依然不确定。

　　A、运行数据

　　产量进口双增 库存处于高位

　　2012年是贯彻落实“十二五”规划承上启下的关键之年，也是煤炭工业发展进程中不平凡的一年。面对复杂多变的国内外宏观经济形势，煤炭行业努力克服市场供需变化、库存上升、价格下跌、效益下滑等诸多不利因素的影响，在保障国家煤炭安全稳定供应的同时，煤炭市场化改革稳步推进，行业结构调整和产业转型步伐加快，科技创新能力明显提升，循环经济和生态矿山建设取得新进展，煤矿安全生产状况明显好转，为我国经济社会平稳发展做出了积极贡献。

　　2012年，全国煤炭采选业固定资产投资累计完成5286亿元，同比增长7.7%，回落21.7个百分点，与“十一五”煤炭投资平均增幅相比下降了18.8个百分点。

　　同时，我国部分新建矿井和重组整合技改矿井陆续投产，新增煤炭产能继续释放，全国煤炭产量整体保持增长势头。根据中国煤炭工业协会通报的数据显示，煤炭生产量将达到36.6亿吨，比2011年增长4%左右，增速同比回落4.7个百分点。根据预测，消费总量将突破40.30亿吨。

　　我国是最大的煤炭生产国，也是最大的煤炭净进口国，进口煤炭近几年成增长态势。2012年，我国累计进口煤炭（含褐煤）2.9亿吨，同比增长29.8%。净进口2.8亿吨，同比增加7190万吨，增长34.5%。进口煤对国内市场调节作用增强，对国内的冲击超过了预期，尽管国内需求没有较大的提升，但我国煤炭进口量仍在持续增加。

　　从国际看，人民币升值、对外收购的资源型企业以及国际整体经济不景气，需求不旺，美国页岩气代替煤炭消耗减少，促使国际煤炭价格低于国内，进口煤的不断涌入，对国内煤市形成一定冲击。

　　从国内来看，我国煤炭进出口市场竞争程度较高，进入门槛相对较低，只要国内外存在价差，煤炭进口量就会增加。而且，沿海地区对进口煤已经有了一定程度的依赖，部分进口煤已经成为刚性需求。根据分析，进口煤是对国内煤炭市场的良好补充，可以满足一些特殊时期的资源供给，比如：矿难停产、铁路检修、旺季抢运等带来国内煤炭供应偏紧时，进口煤作用明显。

　　与大规模的进口量相比，我国的煤炭出口量却呈现出大幅下滑。2012年，我国煤炭出口量928万吨，同比下降36.7%。

　　业内分析，我国煤炭出口下降的主要原因有：首先，全球经济增速普遍放缓，国外钢铁产量和需求量明显下降，煤炭需求也相应减弱。其次，欧、美等加大清洁能源的开发利用，降低煤炭在能源结构中的比重。再其次，国内征收40%的出口关税，很大程度上制约了焦炭出口。

　　我国各大电厂和消费企业纷纷适应市场变化，积极改造堆场，增加储煤基地和中转码头，提高下游煤炭堆存能力，下游用户的“蓄水池”作用明显。2012年年底，全社会库存高达2.9亿吨，重点电厂库存高达8000万吨，促使煤炭库存整体呈现向下游移动趋势。

　　值得注意的是，近年来，为提高对煤炭价格的话语权，抑制煤炭价格上扬，同时也避免煤荒和电荒事情发生，沿海各大电厂纷纷采取“高库存”战略，提前存煤，反季节储煤，淡季的3——5月和9——10月，竟然成为电厂存煤的最佳时节，很多用煤大户实现了“淡季存煤，旺季燃用”，导致电厂库存处于高位。

　　而从电煤供需情况看，2012年，总量基本平衡，但存在地区性、结构性不均衡的问题。电力行业2011年、2012年新增装机容量9600万千瓦，新增机组电煤需求2.1亿吨。在新增销售量中，动力煤增加2.4亿吨。

　　B、运行特征

　　煤炭价格暴跌 电煤价改政策出台

　　我国大量进口煤炭，对国内煤炭市场形成冲击，而且这种冲击程度将越来越明显，价格竞争越来越激烈。

　　进入2012年，我国煤炭市场发生了重大变化，大体经历了三个阶段。前4个月，煤炭供需基本平衡，价格平稳。5——9月，煤炭市场供大于求态势明显，需求和价格大幅下降，库存急剧增加。特别是5——6月，受经济大气候影响，国内煤炭价格出现罕见的大幅下跌，环渤海港口5500大卡市场煤交易价格下降了160元/吨，外贸煤炭的价格优势明显缩小。进入10月份，煤炭需求有所回升，价格保持低位稳定。

　　2012年12月28日，中国煤炭价格指数170.7点，比年初下降28.8点，较10月份回升了3.1点。2012年12月末，秦皇岛港5500大卡市场煤平仓价630——640元/吨，比年初下降了170元/吨。冶金煤价格较年初普遍下降300——400元/吨左右。2012年9月份以来，部分地区炼焦煤价格止跌并有小幅回升，涨幅大约在100——200元/吨。

　　2012年，我国煤炭价格暴跌是多种因素综合作用的结果。首先，国家加大宏观调控力度，国内经济不断下行，三季度GDP增速降至7.4%，创2009年以来的新低。其中，重化工业受伤最为严重，这对煤炭行业造成致命打击。同时，全球经济形势严峻，页岩气等新能源崛起，国际煤价暴跌，进口煤炭大量倾销国内市场，导致煤市持续低迷。

　　2012年12月25日，国务院办公厅发布《关于深化电煤市场化改革的指导意见》，2013年起取消重点合同，取消电煤价格双轨制，发改委不再下达年度跨省区煤炭铁路运力配置意向框架。

　　2012年底，部分煤炭订货会已经开始实践电煤价格并轨，山西省内大型煤企签订的长期合同煤价仍低于现行市场价格。即便如此，大型电厂仍然要求在环渤海价格指数的基础上继续降价20元以上。

　　事实上，取消重点合同煤后，电煤价格将主要由供求关系决定。2013年是电煤价格取消双轨制的第一年，煤炭市场化开始全面推行，因此，注定了煤企和电企在合同签订中，将会有一场艰难的博弈和谈判。

　　截至2013年1月18日，汇总煤炭合同18.91亿吨。其中，一年期以上的中长协合同煤2.23亿吨；电力用煤11.89亿吨，冶金用煤2.54亿吨、化工用煤1.34亿吨、居民生活用煤3.08亿吨；经铁路运输的煤炭为17.96亿吨。

　　随着煤炭价格并轨的推进，煤电双方就价格问题会逐渐达成共识。预计2013年，国际煤炭价格和国内煤炭价格将形成相对平稳的互动态势，价差范围趋于稳定，5500大卡煤现货交易价格会保持在620——650元/吨之间，涨跌变化不会很大。但各地消化煤炭库存压力大，煤炭价格预计存在小幅波动，有一定下滑压力。

　　C、问题

　　需求增长几近停滞 过剩成为常态

　　根据煤炭行业“十二五”规划，到2015年，我国煤炭消费总量将控制在39亿吨左右，煤炭行业快速发展的步伐势必将有所减慢。“十二五”期间，我国煤炭产量复合增长率将从过去的8.8%降至3.8%，年新增产能将从过去的14亿吨降至7.5亿吨左右，在经历了多年的高速发展后，我国煤炭行业即将进入调整时期。

　　当前，我国经济企稳回升将拉动煤炭需求保持增长，但世界环境依然复杂多变，经济企稳回升的基础仍需巩固，预计2013年经济增速回升的幅度不会太大。同时，我国将继续加大经济结构调整、能源结构调整力度，加强节能减排，减少煤炭消耗。预计2013年，煤炭需求不会出现大幅增加，可能将延续低速增长的态势。煤炭市场“黄金十年”一去不复返，政策优势正在丧失。根据国家新的五年能源发展目标，到2015年，煤炭消费比重将比2010年下降约5个百分点。

　　2013年，我国经济企稳回升将带动用电需求的提高，会带来煤炭需求增长。同时，大量审批并开工的“十二五”规划重点建设项目——钢材、建材、化工等行业的需求，将拉动煤炭消费增长30%以上。不过，当前我国钢铁、建材化工等高耗煤行业“去库存”过程仍未结束，企业生产加速增长的力量难以积聚，将限制对煤炭需求的拉动力度。

　　实际上，我国煤炭供应超出需求，产能超前问题严重。从煤炭供应看，“十一五”以来，煤炭采选业固定资产投资2.2万亿元，经过多年大规模的煤炭投资、资源整合和技术改造，煤矿产能大幅度提高。据统计，到2011年末，我国煤炭产能已经达到39亿吨左右，在建规模11亿吨，全国现有煤矿和在建煤矿总产能超前问题比较严重。随着煤炭供应能力持续提高，今后产能过剩可能会成为常态。

　　D、展望

　　新能源发展加速 煤炭业面临“洗牌”

　　2013年，我国火电投资下降，新增装机数量减少。虽然长期来看，全社会用电量还有很高的增长空间，火电依然有发展潜力。但是目前，火电处在微利经营状态，投资可能会越来越少。

　　同时，我国一些发电企业的发电水库蓄水良好，可以用到春季，再加上沿海电厂已经适应了采购进口煤，导致电企并不着急采购电煤。据预计，2013年电煤需求有望达到19亿吨以上，但发电小时数增减幅有限，最大的不确定因素是水力发电，如果雨水充裕，火电发电小时数将微低于2012年。所以，2013年的电煤供需状态应该是宽松的，煤价还会维持低迷状态。并且，电厂较高的电煤库存，一方面会影响其煤炭采购积极性，另一方面会增强电厂的议价能力。

　　与此同时，我国可再生能源快速发展，规模跃居世界第一。近10年来，我国风电装机累计增长118倍，年均增长超过60%。太阳能光伏发电装机累计增长67倍，年均增长超过50%。太阳能、生物质能、地热能的利用，也从能源大舞台的幕后走到台前。

　　在以水电、风电为主的可再生能源领域，我国发电装机规模雄踞世界第一。截至2012年10月底，全国6000千瓦以上水电厂装机容量已达20632万千瓦，同比增长6.9%。全国并网风电装机达到5589万千瓦，同比增长33.9%。我国水电装机规模、风电装机规模升至全球榜首。

　　2013年，我国煤炭进口仍将保持高位，抑制煤价反弹回升。而受美、欧、日等发达经济体增速低、“金砖国家”等新兴经济体经济增长速度明显放缓等因素影响，欧洲煤炭需求萎缩，而美国大力开发页岩气替代燃煤电厂发电，导致国际煤炭市场低迷，价格下滑。2012年以来，我国煤炭进口量大增，对国内市场的冲击将不断加大。煤炭进口增加之后，沿海市场国内煤炭供应将相应减少，进而抑制煤价反弹回升。

　　随着我国煤炭行业重心向西部转移，西部将成为未来我国煤炭产量增长的绝对主体。在产业布局方面，“十二五”期间，全国煤炭生产开发布局将变为：控制东部、稳定中部、开发西部。在建设方面，东部将继续建设，中部适度建设，西部重点建设。到“十二五”末，东部的煤炭产量将控制在5亿吨以内，中部煤炭产量占35%左右，西部煤炭产量增量占65%。届时，“北煤南运、西煤东调”的规模将进一步扩大。随着大型煤炭企业“走出去”步伐加快，国内竞争将趋向国际化，煤炭企业在资源整合中将再次“洗牌”。

　　目前，我国主要电力企业和中转港口的煤炭库存仍居高位，市场供需形势总体宽松，货运需求增长普遍放缓，未出现影响煤市回暖、煤价大幅上涨的决定性因素。2013年，我国煤炭供求仍将较为宽松，煤市供需相对过剩的阶段性特征不会发生实质性变化，煤价上涨力度不会太大，煤炭价格将更趋于理性。