煤市回暖仍待基本面改善

　　国家发展改革委发布《关于解除发电用煤临时价格干预措施的通知》决定从2013年1月1日开始，解除对电煤的临时价格干预措施，电煤由供需双方自主协商定价。

　　专家表示，限价令取消之后，我国煤炭市场化更进一步，有利于为电煤合同价格与市场价格长期并轨政策铺路。由于国内煤炭市场供需环境相对宽松，预计煤价松绑之后，行情大幅反弹的可能性较小。

　　限价令取消　国内煤价松绑

　　国家发展改革委近期发布消息称，鉴于当前电煤供需逐步趋缓、电煤价格在全国范围内基本稳定，根据《中华人民共和国价格法》第三十二条规定，决定从2013年1月1日起，解除对电煤的临时价格干预措施，即取消《国家发展改革委关于加强发电用煤价格调控的通知》中对合同电煤价格涨幅和市场交易电煤最高限价的有关规定，电煤由供需双方自主协商定价。

　　这意味着自明年起，国内煤炭限价令正式取消，煤价松绑。

　　在2011年11月30日，国家公布了煤炭限价令，要求从2012年1月1日开始，环渤海港口市场煤价每吨不得超过800元；2012年合同煤价格同比涨幅控制在5%以内。

　　煤炭限价令出台时，环渤海动力煤每吨价格为847元，在一个月内，煤价降至800元以下。1月5日环渤海动力煤每吨价格降至797元，降到限价令要求的红线以下。当时可能很少有人会料到，这会是2012年国内煤价的最高点。

　　在2012年，国内煤炭市场整体处于供需宽松格局，需求因经济增速放缓而减弱，供应却因为进口煤激增而显得愈加充裕。全年煤价最高点出现在年初，而随后煤价整体下行。尤其在今年5-7月三个月间，煤价从每吨787元下跌至626元，累计跌幅达到161元，创出年内最低点。

　　截至12月19日，发热量为5500大卡的环渤海动力煤每吨均价为635元，虽然处于冬季传统的煤炭需求旺季，但市场行情仍处于震荡下跌氛围中。之前设定的800元的限价红线根本无法触及。

　　合同煤价随行就市　煤价并轨制呼之欲出

　　与市场煤相比，合同煤因为涉及到重点电煤用户，往往是有关部门干预最多的领域。如今国家发展改革委明确取消对合同煤涨幅的限制，并表示电煤由供需双方自主协商定价。这表明我国煤炭市场化程度更进一步。

　　“这次限价令的取消对合同煤来说意义重大，为后期实现煤价并轨制做好了铺垫。”中煤远大咨询中心煤炭行业分析师张志斌表示，从近期山西各大煤炭集团敲定的2013年订货会价格协定来看，2013年各大矿企长期合同签订主旨是随行就市，炼焦煤基本按照12月份的执行价进行签订，喷吹煤稍高于12月份执行价，电煤价格略高于2012年重点合同价，但低于现行市场价。基本符合先前预期，如果后期合同煤和市场煤价格并轨制随之推进，煤电联动顺利执行，煤炭企业和电力企业或可实现双赢。

　　金银岛煤炭分析师戴兵也表示，山西省省内大型煤炭企业如大同煤矿集团、山西焦煤集团、阳泉煤业集团、潞安矿业集团、晋城煤业集团等已经召开用户座谈会。最终电煤价格略高于2012年重点合同价，但低于现行市场价。

　　戴兵表示，从目前签订的价格来看，目前对电力企业造成的压力并不算大。如果2013年可以推动煤电联动的话，我国的电煤价格市场化将得到更为有利推进。

　　12月18日，国家发展和改革委员会主任张平在报告中明确提出，实施重点电煤与市场煤价格并轨。

　　此前，我国实行煤价“双轨制”，合同煤价格与现货煤价格往往存在比较大的价差。

　　电煤价格“双轨制”的初始目的是保障煤炭供应，扶持当时还很弱小的煤炭企业。当时，“双轨制”中合同煤的价格比市场煤高，对煤炭供应的稳定和煤炭企业的成长发挥了积极作用。但随着经济发展和市场煤价格大幅度上涨，“双轨制”渐渐成为扶持电力，稳定电价的行政措施。

　　“双轨制”导致的大幅差价，既阻碍了煤炭价格的市场化改革，也导致煤炭市场的种种问题，如兑现率低、兑现质量差和中间环节收费等。

　　中国煤炭运销协会专家李嘉俊表示，煤价并轨之后可以提高重点合同煤的售价，煤炭企业也有更大的动力去兑现这些煤炭销售合同。但市场煤价格能否反弹仍要看下游需求市场是否回暖。

　　供需宽松　2013年煤市反弹空间或有限

　　制约2012年煤价行情的根本原因并不是一纸限价令，而是煤炭市场需求的低迷。如今虽然限价令取消，煤炭市场松绑，但真正能激活煤炭市场回暖的利好还需期待需求面的改善。

　　中宇资讯煤炭行业分析师关大利表示，自今年下半年以来，国内经济企稳向好走势明显，但是下游市场库存处于饱和状态。因此，预计短期内国内煤炭价格仍将在中低位徘徊，煤炭市场保持“旺季不旺”。

　　对于2013年煤炭行情，多家券商分析师认为明年市场仍将处于供需宽松的状态，就算煤炭限价令过期，2013年煤炭价格反弹的可能性较小。

　　中信证券分析师认为，预计2013年煤炭行业需求将随宏观经济缓慢回升，预计火电耗煤增速约为7%，钢铁耗煤增速为2-3%，水泥等建材及合成氨行业耗煤增速将分别增长8%和5%，预计行业需求将增长6%左右，接近40亿吨。但煤炭潜在供应压力较大，2012年自主停产的小矿在需求回暖的情况下将有较大的供给弹性，同时山西资源整合矿井即将进入产量释放的集中期。预计全国明年供给增速将接近7%。但考虑水电出力及净进口量的下降，预计明年供给宽松的程度将有所降低。

　　中信证券表示，考虑需求转暖及成本因素推动，预计2013年国内煤价将缓慢回升。各个子煤种有望在二季度迎来提价。但由于2012年上半年价格基础较高，预计2013年均价同比将下跌3-5%。

　　安信证券认为，由于存在闲置产能和山西整合矿井的释放，预计2013年我国新增煤炭产能在2亿吨左右，新增煤炭需求2.3-2.8亿吨。考虑到进口仍将保持一定常量，预计2013年国内煤炭供给仍较为宽松。但成本下降的难度较大，煤价下跌空间不大。中期来看，煤炭供给偏宽松可能将在未来3年存在。

　　秦皇岛煤炭交易市场特约评论员王云表示，1-10月份我国累计进口煤炭2.24亿吨，同比增加8500万吨，增幅达61.1%。预计今年我国煤炭进口数量将达到2.5亿吨，预计明年煤炭进口量只比今年多、不会少。