2013年煤炭价格预计小幅反弹5%-8%左右

2012-11-06 中国能源投资网

中投顾问提示：据CMEN.CC观察，今年四季度煤炭的整体销售形势应该好于三季度，主要受益水电的减少和重要会议安检因素制约。

　　据CMEN.CC观察，今年四季度煤炭的整体销售形势应该好于三季度，主要受益水电的减少和重要会议安检因素制约。看远一点，盈利下滑导致行业投资增速下滑，煤炭行业固定资产投资已经从3月的35%下滑至8月的18%，可见建矿的意愿越发减弱，按照行业规划2013年新增的产能未必能如期投产。

　　据CMEN.CC分析，2012年5月底之后煤价暴跌，最主要的是5月份之后水电来水情况太好，抢占了火电市场6%的市场份额。此外，3-8月进口煤累计同比增速均保持在45%以上，单月进口量均在2000万吨以上，对中国沿海煤炭市场形成巨大压力。

　　根据历史经验，2013年5-10月水电发电量同比增速大幅下降（甚至同比下降）是大概率事件。果真如此的话，明年5-10月将净增加3-5个百分点的火电需求。

　　今年国际煤价暴跌，一方面是国际经济低迷，但更主要的原因是美国页岩气对美国本土煤炭形成了巨大冲击，美国煤炭企业加大出口，加剧全球煤炭供给过剩。我们判断，2013年美国气价将维持在页岩气的盈亏平衡点以上，对美国煤炭发电的压力同比减轻，美国煤炭出口增速将较2012年明显回落，进口煤对中国沿海市场的冲击也会因此减轻。

　　民生证券分析师陈亮对2013年中国煤炭市场的判断是，供需形势较2012年略有改善，煤价继续小幅反弹（5%-8%左右）。