动力煤旺季即将过去 焦煤需求弱

　　交银国际9月4日发布煤炭价格半月报指出，宏观经济仍显疲弱，动力煤旺季即将过去，焦煤下游需求减弱，预计未来动力煤价格低位调整，焦煤价格仍有下降空间，维持煤炭行业“同步”评级。

　　交银国际报告指出，近半月来，秦皇岛港口煤炭库存量维持在700万吨以下位置运行，由于夏季用煤高峰期，全社会用电量增长，电厂日耗煤量提升，下游电厂的煤炭高库存出现小幅回落，截至8月20日重点电厂煤炭库存下降至8528万吨，可用天数为24天。

　　在国际煤炭市场方面，由于哥伦比亚铁路工人罢工短期内给国际煤价带来的刺激已经过去，最新的澳大利亚BJ煤价和欧洲ARA港煤价都出现小幅的下跌。

　　交银国际认为，由于中国的月度煤炭进口量环比下降且有进一步减少的趋势，未来全球市场上供大于需的矛盾将加深，国际煤价下行的压力增大。

　　尽管环渤海动力煤价的小幅回升缓解了由前期煤价持续下跌带来的紧张气氛，但现在还不能判断煤价是否已经探明终极底部，因为随着天气逐渐凉爽，居民用电量将回落，同时，8月的PMI指数显示中国制造业景气度仍在持续下滑，国内煤炭需求难以支撑煤价持续回升，预计未来国内动力煤价将在低位调整。

　　此外，焦煤价格仍将处于下行通道中。据中钢协数据显示，8月中旬重点大中型钢铁企业粗钢日均产量旬环比下降了2.5%至158万吨。钢铁行业产量的收缩导致了焦煤需求的下降，期内九级临汾焦煤继续下跌30元/吨至1070元/吨，目前较年初价格已经累计下跌了35.2%。

　　由于钢铁行业生产经营陷入困境的局面还将延续，交银国际判断焦煤价格仍处于下行通道中。