经济尚未回稳 焦炭底部还将下移

　　焦炭作为煤炭产品之一，在上游焦煤价格持续下降和下游钢铁行业减产导致采购锐减的双重打击下不断下探，8月14日再现跌停。目前焦炭减产力度不足以缓解不断增大的过剩压力，而经济尚未明显企稳回升，焦炭行业寒冬还未过去。

　　焦炭行业作为煤炭的下游产量，由于国内经济在2012年持续减速，工业制造业在7月份都没能止住下滑势头，需求下滑而产量保持增长，导致焦炭供应过剩压力不断增加，焦炭价格也在去年上市后一路下滑，而在7月份更是狂泻。

　　中国焦炭产量尽管增速下滑，但是依旧维持正增长。6月份中国焦炭产量较去年同期增长4.27%，达到3967.93万吨，增速较去年同时和上月分别回落5.5个百分点和0.92个百分点，但1-6月份较去年同期增长6.44%。在行业亏损的情况下，部分地区焦炭产量出现减产。中国炼焦行业协会上半年数据显示，占全国焦炭产量近两成的山西省，上半年焦炭产量4286.3万吨，同比减产3.4%，其中6月份减产6.5%，而1——5月出省焦炭累计2370.48万吨，同比下降22.5%。

　　此外，焦炭产量增幅仍大于生铁产量增幅，数据显示，上半年，我国焦炭总产量22422万吨，同比增长6.4%，增速同比回落8.5个百分点。但其增速高于焦炭消费量占全国焦炭消费总量近90%的生铁产量增幅3.5个百分点。

　　上下游夹击，焦炭不堪重负。上游方面，焦煤作为焦炭上游产品，其价格变化直接影响下游焦炭的生产成本，而上游焦煤价格不断下滑，从而使得焦炭成本不断下移，成本支撑不堪一击。京津港山西产主焦煤库存提价从7月底的1530元/吨降至8月14日的1510元/吨，6月份还在1570元/吨左右。

　　下游需求持续萎缩，钢材一方面减产，另一方面减少对焦炭的采购。钢厂由于持续亏损，导致减产力度不断加大，开工率下滑，钢厂主要消化原先的库存，大量减少对焦炭的采购。

　　此外，焦炭产量增幅仍大于生铁产量增幅，这使得焦炭过剩压力加剧。

　　总之，煤炭和钢铁行业将持续低迷，而政策传导有时间滞后性，政策效果更是需要较长时间发挥效果，焦炭价格企稳回升时机还未来临。