上半年煤价大跌近20% 超7成电企仍怨煤价上涨

　　对于电力企业来说，煤价下跌带来的利好作用是显而易见的。然而，从沪深两市已经发布业绩预告的24家电力行业公司来看，超过7成的公司仍是亏损，主要原因仍集中在煤价上涨这个问题上。

　　然而，今年以来，环渤海5500大卡动力煤综合平均价格报收从年初的797元/吨已经跌到了652元/吨，跌幅接近20%。

　　煤价上涨时，电企普遍亏损。煤价下跌时，电企为何同样亏损？

　　超7成电企业绩预亏预减

　　据此看来，电价的上调、上半年煤价的下跌并没有使得电力企业彻底摆脱亏损的泥沼。然而，让人颇为不解的是，多家公司在表明亏损原因时，仍把矛头指向了煤价的上涨。

　　大连热电指出，预计公司2012年半年度归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，亏损的主要原因则是“报告期内煤炭价格上涨，导致燃料费成本同比上升”。

　　同样的表述也出现在华电能源的预亏公告中，公司称受宏观经济影响，燃煤价格持续上涨，以及煤电、煤热价格联动不到位，公司机组利用小时持续偏低，预测2012年半年度报告归属于上市公司股东的净利润仍将延续一季度的亏损。

　　此外，虽然*ST能山亏损额同比出现了小幅降低，但仍难转变亏损的命运，上半年归属于上市公司股东的净利润亏损额为5000万元—9000万元。如出一辙，公司把亏损的主要原因归结为“煤炭价格继续高位运行，致使公司发电业务亏损”。

　　除上述亏损电企把亏损矛头直指煤价上涨外，发现，与去年同期相比，已经发布预亏的电企亏损金额反而有增无减。去年在煤价大涨的背景下，电企普遍亏损，今年煤价出现了明显回调，电企反而亏损严重了，着实让人不解。

　　深南电A预计上半年仍亏损，归属于上市公司股东的净利润亏损为10,000万元至12,000万元。然而，2012年一季度公司实现净利润为-6840.12万元，2011年上半年为-8485.59万元，由此可以看出，虽然煤价下降了，但公司亏损却丝毫未减。

　　至于亏损原因，仍是老生常谈。公司指出，“本期业绩亏损的主要原因是燃料价格持续高位，发电成本与电价严重倒挂，同时发电量下降，财务费用增加导致”。

　　煤价跌电企仍多半亏损

　　众所周知，煤价上半年整体处于下跌走势，开年到现在，7个月有余，国内煤价跌幅接近20%。

　　据海运煤炭网数据显示，2012年第一报告周期，即2011年12月28日到2012年1月4日，本期环渤海5500大卡动力煤综合平均价格报收797元/吨，并且已经是连续第9周下跌。最新一期，即2012年7月4日至7月10日，该价格报收652元/吨，比前一报告周期下降了24元/吨。

　　其中，最新一期，秦皇岛港发热量5500大卡市场动力煤成交价格报收645-655元/吨，曹妃甸港报收630-640元/吨，国投京唐港报收640-650元/吨，京唐港报收640-650元/吨。

　　犹记得，发改委去年限定的800元/吨煤价上限，彼时，煤价已经低于这个限定值150元左右了。煤价难改下跌趋势，对于电力企业来说，本应是好事，燃料成本下降了，企业业绩自然可以得到提升。然而，事实是，很多企业仍难改亏损的现状，甚至更严重。这其中，到底是怎样的原因？

　　“每家企业情况不一样，尤其是内地企业，多数电企合同煤占比还是比较大的，市场煤价格的变动实际上给这些企业带来的影响很小。本来合同煤价就远远低于市场煤价，市场煤现在的价格还远远不到合同煤的价格。”大同证券研究所煤炭研究员于宏表示，市场煤价格下跌，最受益的应该是沿海的电厂，沿海电厂会用到港口的煤炭和进口煤炭。

　　然而，从桂冠电力的半年业绩预报中，却仍是没有看到盈利的迹象。公司指出，预测2012年半年度首亏，除了来水情况不好之外，广西1-5月发电用煤价格仍居高位，也使得公司火力发电经营亏损。

　　电企公告相互“打架”？

　　在已经发布业绩预报的24家公司中，有的仍继续喊着煤价上涨给公司带来了压力导致亏损，有的则表示煤价的下跌使得公司实现了盈利。看来，同样是煤价的变动，却给不同的电力企业带来了截然相反的命运。

　　上海电力表示，预计公司2012年上半年实现归属于上市公司股东的净利润将同比增长超50%。同时指出，利用市场煤炭价格下降的有利时机，公司采取各项措施严控煤炭成本，燃料成本同比下降。

　　受益于煤价下跌的同时，2011年12月，公司所属燃煤发电机组上网电价有所上调，公司燃煤电厂边际收益同比上升。参股公司同样是受电价上调、煤炭成本下降等因素影响，实现利润增加。

　　同样实现营业收入增加的公司中，长源电力也在其中。公司指出，“主要原因系从去年下半年开始实施了电价上调”。

　　与多家电企纷纷把亏损原因集中在煤价上涨不同，上述企业正是从上半年煤价下跌中实现了营收的增长。事实是，煤价确实出现了较大幅度的下跌，但是对于电企来说，影响却各有千秋。

　　“已经注意到了这个问题，每个企业情况都不同，需要分别对待。”于宏表示。