煤炭行业电厂存煤持续高位动力煤价出现回落

　　由于电厂存煤持续高位，本周动力煤价格开始出现回落。但供暖季耗煤逐渐上升因素仍然存在，预期动力煤需求有望增长。炼焦煤市场则在下游钢材震荡调整中继续保持弱势稳定。总体来看，近期国内宏观经济政策微调，煤炭股底部基本确立，

　　继续维持对明年估值较低的煤炭股和资产注入预期较强两类组合的推荐。

　　动力煤价格出现回落。由于港口及电厂存煤仍保持高位，动力煤市场需求拉动不足，在保持连续多日稳定后，本周部分地区动力煤价格有所下跌。

　　炼焦煤价格弱势平稳。本周在下游钢材市场继续保持震荡调整的格局下，国内炼焦煤价格呈现弱势平稳态势

　　喷吹煤价格基本稳定。11月28日，长治、阳泉、寿阳价格均保持稳定。

　　无烟原煤、块煤价格基本稳定。11月28日，晋城、阳城无烟煤价均保持稳定。

　　国际煤价：澳煤BJ价格继续小幅低低。11月28日，澳大利亚BJ现货价格为114美元/吨，较上周下降0.4美元/吨。本周亚太地区焦煤价格小幅调整：11月28日，海角港炼焦煤离岸价194美元/吨，本周微升0.5美元/吨。青岛港进口炼焦煤到岸价210美元/吨，本周微跌1.5美元/吨。

　　焦炭价格保持稳定。11月28日，太原，天津、临汾、唐山、介休等地焦炭价格均保持平稳。

　　其它相关价格或指数：11月28日，综合运费指数（BDI）1807点，较上周下跌91点（-4.8%）。巴拿马型运费指数（BPI）为1794点，本周下跌37点（-2%）。纽卡斯尔港到广州黄埔港巴拿马型船煤炭运价20.9美元。11月28日，秦皇岛库存665.4万吨，本周下降20.6万吨。

　　本周策略：供暖季来临仍为短期内拉动动力煤需求的主要因素。从整体看，目前煤炭股具有配置的相对收益，绝对收益则将取决于宏观经济的好转。近期国内宏观经济政策微调，煤炭股底部基本确立。维持推荐两类股票：明年估值较低的煤炭股：中国神华、中煤能源、兰花科创、神火股份。资产注入预期较强的股票：潞安环能、冀中能源、大有能源。