煤炭：供求不平衡将持续 关注焦煤地位提升

　　上半年煤炭行业供需缺口较大。2011年上半年，在全国大范围开展煤炭资源整合的背景下，全国原煤产量同比增速放缓，3月份同比增幅更是达4%的低点。供给增速放缓、需求增速提高推动国内煤价快速上升。

　　内蒙将成为“十二五”供煤主力军。山西煤炭企业整合基本完毕，对全国其他省份提供了先导的示范作用。“十二五”期间我国煤矿建设将控制东部，稳定中部，大力发展西部，特别是内蒙古新开工规模将占全国的26%。国家将大力开发内蒙古自治区的煤炭资源，对蒙东褐煤资源围绕重点项目开展勘探，实施煤电项目一体化开发，优先建设大型露天矿，重点供应中国东北。而内蒙煤炭外运通道扩容，也将成为我国煤炭运能提升的主要力量。

　　保护性开发,焦煤将发力。优质焦煤的稀缺性和迅速提高的需求，使得优质焦煤成为煤中贵族，在煤炭品种中的地位和作用在逐步提升。煤炭工业发展“十二五”规划规定，在三晋地区，将对优质炼焦煤和无烟煤资源实行保护性开发，适度控制优质炼焦用煤的生产。这意味着优质炼焦煤作为特殊和稀缺煤种在我国将成为战略性原料品种。随着政府更加深入的了解焦煤资源被过度开发的现状，后续详细的保护政策就将出台，焦煤也将会被等同于稀土对待，焦煤的投资价值将逐步提高。

　　短期内重点看好将最大程度受益于区域煤炭行业整合的内蒙煤炭龙头露天煤业以及平庄能源，中长期重点看好焦煤龙头西山煤电以及盘江股份。