煤炭业下半年景气回升可期

　　下半年煤炭行业的运营基本面要好于上半年，行业景气度也在恢复当中。预计下半年煤价整体表现平稳。受需求的回暖，预计煤价会小幅上涨，但涨幅不会太大，主要因为煤炭市场相对宽松，经济恢复阶段不支持煤炭价格大涨。目前煤炭行业盈利能力仍高于历史平均水平，随着价格企稳，煤炭 2009 年全年业绩有望延续一季度的态势运行。

　　上半年受全球经济危机的影响，煤炭下游行业的需求量减小，造成国内煤炭价格的下跌，使得上半年煤炭类上市公司业绩差强人意。但随着国家经济刺激计划的实施，近月来电力需求逐步回暖，动力煤价格有一定支撑，合同煤涨价也压缩了市场煤价下调空间，国际煤价已高于国内煤价，动力煤价格下半年有望保持平稳。

　　联合证券分析师孙海波指出，尽管由于近两年固定资产投资迅速增长所带来的产能增加将形成一定的产能过剩，但煤炭行业的产能管理将制约有效供给，从而煤炭供求将呈现供给略显宽松的持续平衡。当然大矿整合小矿的产能也将在未来 2-3 年释放，但在政府的主动干预下，也将是持续和有序的释放。与之相对，国家刺激政策带动下，以汽车、房地产为代表的终端需求有所回升。预计煤炭行业需求持续改善将随着基建、地产、汽车 — 机械 — 钢 — 煤炭以及基建、地产、汽车 — 重工业 — 电 — 煤炭两条产业链的传导得到体现。

　　　渤海证券煤炭行业分析师张顺表示，期待行业景气的进一步回升。判断，经济刺激计划效果显现，下游行业逐渐复苏，预计下半年发电量增速为 9% 左右。钢材、水泥直接受益于投资的拉动，从而带动煤炭的消费需求。