【中国证券报】需求遇寒流2012年煤企风光难再

　　由于发电企业和中转地煤炭库存充足，秦皇岛港动力煤价格在今年元旦后即跌破国家发改委制定的最高800元/吨限价。业内分析人士纷纷预测今年煤炭需求增速将明显放缓，而近年来煤炭行业固定资产投资的持续快速增长决定了产量增长很难得到有效控制。
　　
　　在全球经济复苏乏力，欧债危机继续发酵的影响下，国际煤炭市场将继续低迷，国际煤价难现大幅上涨，这也将通过进口牵制国内煤价的变动。分析人士认为，煤炭行业持续近8年的“牛市”或在2012年终结，近年来以上涨为“主旋律”的煤价可能在上半年走低。

　　
　　煤炭需求遇冷
　　
　　在国家发改委能源研究所研究员耿志成看来，2011年煤炭市场“淡季不淡、旺季不旺”的平淡局面事实上已经在预演煤炭需求的回落。耿志成认为，2011年煤价所以没有出现明显回落，反而在四季度初有一波小幅上涨，主要是由于近两年铁路把建设重点转向高铁，对煤炭运输增量短期有一定影响；同时，全国小煤矿整合使得短时间内煤炭产量局部下降；此外，2011年水电大幅度下降，火电被迫增发，也增加了煤炭需求。
　　
　　中商流通生产力促进中心煤炭分析师李廷在接受采访时表示，煤炭需求在很大程度上取决于国家经济发展情况，尤其是像我国这样正处于工业化、城镇化快速推进阶段的发展中国家，经济发展速度的快慢直接决定着煤炭需求增长。李廷认为，国内加快经济结构调整、加快转变发展方式将导致投资增长放缓，而固定资产投资增长放缓将直接抑制煤炭需求增长。
　　
　　中国煤炭运销协会副会长梁敦仕表示，2012年，电力、钢铁、建材、化工等耗煤产业增长趋缓，煤炭需求增长速度也将明显减慢。按照梁敦仕的计算，2012年煤炭需求仍将适度增加，但增速将放缓，预计全年煤炭需求量将增加约2.4亿吨，增长6.5%左右。
　　
　　据了解，中电联已经将明年用电量的增长下调至8.5%，比2011年放缓2.5个百分点。全年火电新增将明显少于2011年，预计新增投产火电机组约4000万千瓦；钢铁行业受下游房地产投资建设及汽车、船舶制造等行业用钢需求增速回落影响；受房地产投资影响，水泥产需量增速将出现回落。
　　
　　需求回落的同时，“十一五”期间部分投资新建矿井2012年将会陆续建成投产。据李廷介绍，由于近年来煤炭行业盈利能力整体较强，行业固定资产投资持续保持了较快增长势头。国家统计局数据显示，2006年以来，煤炭开采及洗选业固定资产投资同比增速始终保持在23%以上。2012年以后，煤炭产量逐年释放，产能增速很可能超过需求的增长。据梁敦仕介绍，新建煤矿建设周期一般都在2-3年之间，资源整合矿井在1-3年之间，2010年全国煤矿新投产能力达3.87亿吨，2011年新增产能估计在3.7亿吨左右，2012年新投产煤矿规模应该在4亿吨左右。
　　
　　国际势弱进口将继续增长
　　
　　由于受世界经济复苏乏力、欧债危机不断蔓延等因素影响，国际煤炭需求整体不振。李廷认为，随着我国煤炭进口不断增加，国内外煤市的相互影响也进一步增强，进口煤对国内煤市的补充作用也日益明显。
　　
　　据业内人士介绍，2010年年底，国际煤炭市场就出现了局部市场向下震荡的情况，但没有蔓延，反而被一些市场反应迅速的公司接盘，并转手卖到价格相对较高的市场。进入2011年，国际煤炭市场从炼焦煤开始到动力煤整体处于下降通道，直到今年初未见扭转迹象。
　　
　　国际煤炭贸易专家黄腾表示，2012年世界煤炭市场低迷，国际煤商会争取向中国倾货，2012年进口量应该会超过2011年，达到2亿吨的规模。梁敦仕也判断，2012年主要煤炭出口国澳大利亚、印尼、俄罗斯、蒙古等将会继续加大对我国的煤炭出口，预计明年我国煤炭进口仍将维持高位。
　　
　　近两年煤炭进出口政策也明显倾向于鼓励进口、限制出口。2007年，所有煤炭产品的进口暂定税率全部降为零，2008年重新对褐煤征收的3%进口关税从今年1月1日起也再度下调为零。而炼焦煤和其他烟煤的出口暂定税率已经提高至10%。进口宽松、出口从紧的政策显然意在改变近年来国内煤炭供应紧张的局面。
　　
　　运力制约供应或部分紧张
　　
　　2012年制约煤炭供应的仍然是运力。业内人士表示，未来几年运力的增长很难与煤炭产需的增长相匹配。据统计，2011年1-10月铁路投资同比下降25.2%，其中基本建设投资下降28%，这对今后几年运煤能力增长将造成较大影响。
　　
　　据了解，铁路建设资金不足严重影响了铁路建设进程和车辆生产及购置。梁敦仕表示，原先计划在2012年前后通车的在建铁路推迟了工期，2012年没有新建的运煤干线投产运营，铁路运煤能力增加主要依靠增加车皮和挖潜提效，但由于既有的主要通道能力基本饱和，挖潜提效空间有限，运力增加比往年更加困难。
　　
　　不仅总运力的增长很难保证运力需求，资源配置与运力增长也存在不匹配的问题。从2011年底国家发改委下达的2012年跨省区煤炭铁路运力配置指导框架看，虽然电煤总量没有减少，但地区结构进行了较大调整，在陕西、内蒙西部、山西东南部减少了重点电煤合同量近3000万吨，在东北、内蒙东部、山西北部增加了重点电煤合同量约3700万吨。而2011年煤炭增量的80%主要在内蒙、陕西、山西和宁夏等省区。
　　
　　运力不足可能带来的部分地区煤炭供应紧张也是部分人士继续看好今年煤炭价格的重要原因。中投顾问煤炭行业研究员邱希哲指出，现在国内铁路运能有限，而新建铁路所需的时间又比较长，这将会造成煤炭货源紧张等问题，从而利好于煤炭价格上涨。他同时也认为，现在国内煤炭下游需求增速有所放缓，且国家发改委在全国范围内对电煤实施临时价格干预措施，这些因素将会抑制国内动力煤价格上涨。整体而言，2012年动力煤供需仍将处于偏紧状态，但是供需缺口较2011年会有所缩小，其价格亦将保持高位运行的态势。