煤炭销售情况好转 上市煤企净利润普涨

　 上市煤炭企业一季报公布已经过半，从已公布一季报或一季报预告的情况来看，由于今年一季度煤炭价格仍高于去年同期，因此主要上市煤企净利润同比普遍有较大幅度上涨。

　　记者昨日统计了13家已经公布季报或业绩预告的上市煤企，其中8家净利润同比大幅增加，西山煤电、潞安环能、国投新集等煤企净利润同比涨幅超过30%。多位行业分析师均表示，尽管从去年下半年开始煤炭价格有所回落，但仍高于2008年一季度时的水平，因此上市煤企一季度净利润同比大幅增长也在意料之中。

　　煤企公布的一季报数据也支撑了这一判断，西山煤电一季报显示，该公司一季度营业收入比上年同期增长67634 万元，增幅29.20%，主要系今年煤价同比上涨所致。煤炭售价上涨使该公司增利138.56%。平庄能源在季报中指出，一季度该公司销售煤炭平均价格为211.99元/吨，较去年同期194.15元/吨的平均价格提高9.19%。申银万国报告认为，一季度业绩并不能代表公司全年经营情况，因为销售收入跨期确认及煤炭合同悬而未决等因素将降低业绩披露的准确性，但报告同时指出，上市公司披露业绩的不同态度可能成为投资者推测全年盈利方向的重要依据，并最终影响短期股价表现。

　　煤炭销售情况改善

　　除了净利润由于煤价上涨而大幅增长外，一季度煤炭企业的营业收入和销售情况也有明显好转。平庄能源一季报显示，由于一季度煤炭销量高于去年同期，因此该公司一季度营业总收入同比增加32.15%。记者看到，平庄能源一季度销售煤炭296.31万吨，较上年同期的251.63万吨增加17.76%。

　　西南证券煤炭行业分析师徐哲告诉记者，煤炭行业的营业收入和销量从去年3季度开始出现大幅下滑，4季度的环比下滑幅度非常明显，但是从一季报的情况来看，这一局面明显得到改善。金牛能源、兰花科创2009年一季度的营业收入环比动态数据已经从负到正，而西山煤电营业收入的单季环比下滑幅度也已经收窄。他表示，从一季报的数据看，煤炭行业已经开始趋稳，有转好的迹象，在经过二季度的调整后，有望在3、4季度迎来新的高点。

　　但另一方面，包括美锦能源在内的部分煤企一季度业绩仍然大幅下滑。华泰证券分析师王广举表示，这主要跟公司的主营产品有关。他指出，山西焦化和美锦能源主要生产焦炭，但焦炭价格一直走低，加上下游钢铁行业需求持续低迷，焦炭产能明显不足。“去年大家都是100%开足马力生产，但今年只有50%的产能，当然会出现亏损。”

　　机构看好一季报行情

　　随着一季报的不断公布，机构对于上市煤企的一季报行情普遍持乐观态度。申银万国预计，2009 年一季度煤炭行业仍将实现正增长，增幅有望超过20%。

　　国信证券研报也指出，一季度煤炭行业整体供给控制能力超出预期。该报告认为，由于去年山西省至少关停了1/3的小煤矿，导致今年地方政府财政有压力，地方政府可能要求省内各大煤企释放业绩以缓解目前的财政压力。同时，部分大型煤炭企业存在融资需求，随着其整合资源进程的加快，部分企业有向社会募集资金的需要，为了增强市场对其的认可度，这部分企业有释放业绩的动力。据此逻辑，我们判断2009年1季度部分大型煤炭企业的盈利状况可能普遍超出市场原来的预期。

　　但分析师同时指出，政策性因素仍将是影响煤炭行业的重要因素，合同煤价格和资源税调整等都将对上市煤企的业绩造成影响。东北证券指出，今年一季度煤炭供给稳定，下游需求一度报复性反弹，但难以作为煤炭需求回暖的信号，需求的首次真正回暖还需等待。“合同煤价格将是第二季度投资煤炭板块的一个重要观察点。”