地震对石化行业影响不大 对煤炭业几无影响

　　地震对石化行业影响有限

    西南证券研究所周兴政：

    四川地震造成重大人员伤亡及财产损失。国家安监局周二发出紧急通知，要求煤矿、化工厂和油气井等受地震影响的各类企业立即停产撤人， 同时要求进行安全检查，在经安全监管监察部门验收后方可恢复生产。

    目前中国石油和中国石化均对外表示，初步了解后，暂未发现四川地震给当地企业带来重大事故。但相关消息显示，中石油主要输油管道已停止输油，以检查四川地震可能造成的损毁情况，中石化旗下川西气田多数气井也已经关闭，多数用气单位已经停产。

    根据我们了解的资料，地震对中石油四川地区的输油管线未产生严重影响，四川地区原油产量在其总产量中所占比重不足1%，天然气产量比重虽然超过30%并可能受到灾情影响，但我们仍预计，公司2008 年EPS 不会因此受到严重影响。灾情对中石化普光气田天然气生产产生一定的影响，具体情况尚待观察。

    灾区附近的化工类上市公司包括川化股份、金路集团、舒卡股份、四川美丰、泸天化、攀渝钛业、渝三峡、建峰化工等。灾情将导致化工原料供应受限，可能有一定的后续影响。但从相关公司已经披露的公告来看，整体负面影响较为有限。

    地震对煤炭业几无影响

    广发证券研究所邹振松：

    国家安监局紧急文件直接影响四川煤炭供应，文件明确规定，受灾情影响的各类生产企业，特别是煤矿、化工厂、油气井等生产经营单位，要立即停产撤人，在灾情解除前不可贸然组织生产作业。此举将使四川省内煤炭生产基本处于停滞状态，由于区内无主营煤炭业务的上市公司，因此直接影响较小。尽管部分煤炭用户发布了地震对经营无影响公告，但煤炭供应的恢复时间和进度依然值得观察。

    地震影响的扩大和余震不断可能使监管当局对临近省份煤炭企业的安全问题更加关注。据山西有关部门初步测定，该省部分地区发生4.5级地震，裂度为4-5度，地面晃动周期较长；而受四川大地震影响，陕西50多人丧失生命。煤炭企业无疑是对安全问题高度敏感的企业之一，更为严厉的安全检查将直接减少短期内的煤炭供给。

    山西地区的煤炭供应会否受到影响值得关注。从地理位置上看，产煤大省中山西和陕西两省与四川相距较近。但陕西煤炭资源主要集中在陕北地区，陕南煤田主要以地方国有和乡镇煤矿为主，煤种以贫、瘦煤为主。而靠近四川地区的晋西、南地区主产焦煤、气煤和优质无烟煤，若因安全原因导致煤矿减产或停产，将直接加剧目前炼焦煤市场的紧张局面。而该区域动力煤主要集中在陕北和山西北部地区，从常理上判断，由于离震源较远，影响应该不大。

    由于数据获取等多方面的原因，我们无法量化更严格的安全政策对煤炭行业的具体影响，目前仅能提示投资者关注地震对相关高安全敏感度行业的后续影响。

    灾后重建将增加电网投资

    国泰君安研究所王稹：

    据国家电网公布的数据，受地震灾情影响，四川电网用电负荷减少约400万千瓦，500千伏站停运一座，220千伏变电站停运五座。川西地区江油、金堂、宝珠寺、茂县水电群、达州东岳等电厂与系统解列；陕西电网用电负荷减少约150万千瓦，两座220KV 主变停运，三台发电机停运。

    地震中受损的输变电设备种类较多，即包括高压电网中的电线电缆、电力铁塔、变压器等，也包括中低压设备。重建工作将增加四川省的电网投资。四川省2007 年完成电网投资109.5亿元，是计划的115.5%；“十一五”期间，四川电网总投资规划为365亿元，我们估计实际投资额可能上升到接近500亿元，相比全国电网的投资总额是有限的。