兖州煤业:煤制油产能提高 生产高质煤炭

    国际原油期货价格08年2日在历史上首度突破每桶100美元大关，现在整个世界将会重新审视新能源的重要性。这对替代石油的产品“煤变油”和甲醇是将无疑是重大机遇！此外，从元旦起，电煤要执行新的合同价格了，比原来贵了40元/吨,煤炭价格和电力价格在新的一年都似乎有了一个明确的上涨趋势，今日，在大盘在低位箱体运行的同时 ，煤炭板块出现了逆市的上涨，采掘指数涨幅超过2%，板块成员中的盘江股份涨停，大涨的分别是辰州矿业、金牛能源、神火股份等，一旦国际原油价格继续出现上涨势头，该板块后市机会大增。

    为什么所有煤炭类的个股的股价都那么高？为什么煤炭行业能持续大热？追究其原因，我们认为，长期来看，煤炭在中国能源消费结构中居于主体地位，近几年，煤炭一直占中国能源消费量近70%。按照中国‘富煤缺油少气’的能源资源构成现状，这个比例在未来10年将不会有大幅变化。去年的上半年，煤炭的四大下游行业火力发电、粗钢、化肥、水泥的同比增长都超过10%。按照此思路，我们认为，后市的机会就在前期处于中级区域盘整多天的煤炭个股，例如兖州煤业（600188）。

    甲醇生产跃进 煤变油项目将大力提升生产能力

    公司是华东地区最大煤炭生产商，持有澳大利亚澳思达煤矿，荷泽能化公司96.67％股权，及投资陕西省煤矿项目的谈判，将使储量增加19.3亿吨，而且公司在陕西榆林地区投资了年产230万吨甲醇的国内最大甲醇生产基地，一期投资60万吨甲醇、20万吨醋酸项目2005年上半年开工，在燃料甲醇需求快速增长的背景下，该公司潜力无限。

    公司大股东兖矿集团已成为我国第一家自主研发、掌握煤制油核心技术企业，并已进入正式实施阶段，煤制油产能200万吨目标预期将在2008年建成，到2020年全国形成3000万至5000万吨油品生产能力。每吨成品油成本大体与30美元/桶原油进口价相当。兖州煤业股改时，兖矿集团承诺注入煤炭、电力资产，并在适当的时候吸收兖州煤业参股煤变油项目。2006年母公司兑现承诺将山西能化转让给兖州煤业。此次公司参股电厂的前期谈判工作基本上由兖矿集团承担，之后在华电国际同意下，将该项目转让给兖州煤业。母公司对兖州煤业的支持力度较大，可以合理预期兖矿集团在煤变油项目建成后，也将吸收兖州煤业参与。

    携手外资 生产价低质优煤炭

    去年12月4日，兖州煤业控股子公司兖煤菏泽能化有限公司与兖矿集团有限公司签订了以74733.87万元受让山东省巨野煤田赵楼煤矿采矿权的协议，赵楼煤矿设计生产能力300万吨/年，主要煤种为1/3焦煤和气煤，为低灰、低硫的优质煤炭，可作为炼焦配煤和良好的动力用煤，是市场紧缺煤种。

    二级市场上分析，在中级区域盘整多天的兖州煤业（600188），前期的筹码已经得到充分的洗盘，新主力资金的重新介入使得该股近期活跃程度增加，今日温和放量拉出一根中阳线，后市加速上行在望，可积极看好！