第四季度煤炭业存在巨大空间

     2007年上半年我国煤炭市场供求基本保持平衡，煤炭上市公司营业利润同比增长13.67%；净利润同比增长14.03%。受政策性成本上升的影响，煤炭板块上市公司的盈利能力有小幅下降。

    从基金公布的1、2季度报告中可以看出，2季度基金公司增加了对煤炭行业股票的持股数。与1季度末的8.99亿元相比，上涨68.81亿元，涨幅高达765.41%。

    在宏观经济持续快速发展的背景下，下游行业如电力、钢铁、建材、化工等行业保持了快速的发展势头。这些有利因素在四季度将继续存在，对煤炭行业全年的业绩增长构成了有利支撑。

    通过对煤炭上市公司基本面的分析，我们认为2007年四季度投资煤炭A股应侧重于以下两点：1.具有持续增长潜力的公司：包括通过扩建、并购或以资产注入的形势扩大产能、增加产量，提升业务规模的公司。2.积极向上、下游产业链延伸的公司，实现产业链的高额附加值，同时达到规避风险的目的。

    在强调基本面的同时，我们还应该立足于公司的市场估值水平。目前煤炭板块的估值水平与一季度相比，已经有所提升，但在板块内仍然存在估值具有优势的上市公司。