煤电企业变身联营自求救

　　对于电力企业来说，由行政之手决策的“煤电价格再次联动”能否实施显然是一种“身不由己。然而，面对煤炭价格近年来乃至未来一段时间可以预见的增长，电力企业决定展开“自救”——煤炭联营（与对方行业组建合资公司实现跨行业经营）。对于部分煤炭、电力企业来说，煤电联营的背后还有一个“不能说的秘密”——即，借助各自的产业优势将利润触角延伸向产业链中对方的那一端。

　　由交锋转向换位

　　煤、电本来是唇齿相依的上下游关系。从电力对煤炭的依存看，内地目前电力结构中，用煤发电占总装机容量的70％以上。而从煤对电的依存看，电力生产对煤炭的需求是煤炭行业的最大用户，发电用煤占全国煤炭销售量的60％左右。此外，双方共同依靠的还包括铁路的运力，运力瓶颈曾经连续数年导致电力企业用煤不足。

　　但是，近几年来，受发改委放开电煤价格、煤炭生产成本提高、国际能源价格大幅上涨、国内需求扩张等因素影响，国内煤炭价格总体上涨。对于煤炭企业而言，电煤价格意味着利润；对于电力企业而言，电煤价格代表着成本。煤、电企业每到岁末年初的订货会上就会上演“大象拔河”。

　　共赢或者共输无疑是这场“拔河持久战”的最终走向，于是煤电双方开始寻求“换位思考”。

　　随着今年年内国内煤炭价格进一步上涨以及煤电短期内很难再次联动的影响，电力企业开始不甘于被动涨价，转而寻求“自救”——煤电联营或煤电一体。不谋而合的是，煤炭企业面对电力企业主动伸来的橄榄枝也打起了小算盘：电力行业毕竟也属于目前为数不多的垄断性行业，只要成本控制得当利润也将非常可观。由于电煤价格占到电力企业成50%以上，因此对于煤炭企业来说，控制煤电一体化公司的成本无需费吹灰之力。

　　昨日，中国神华(601088行情,股吧)董事会审议决定，由中国神华与天津市津能投资公司合资设立天津国华津能发电有限责任公司。另外，中国神华曾于2007年12月21日，董事会通过与江苏国信成立陈家港电力的决议案（陈家港电力注册成立时，中国神华将持有陈家港电力55%股权）；同日，中国神华董事会通过与天津津能成立津能电力的决议案（津能电力注册成立时，中国神华将持有津能电力65%股权，天津津能持有津能电力其余35%股权）。此外，8月，中煤集团与广东省订煤炭供应协议，广东省表示支持中煤集团以战略投资者身份参与广东省大型电力及相关企业重组改制。

　　不仅是中国神华等煤炭企业频频合资设立电力企业，电力企业也对“煤老板”的身份艳羡不已。一段时间以来，电力企业涉足煤炭行业的案例也逐步增多。今年8月21日，国电集团燃料公司与平煤集团等签订战略发展合作协议，决定共同出资开发平煤在陕西的杨家坪煤田。该煤田探明储量10亿吨，国电集团燃料公司出资4亿获得项目40%的股份。杨家坪煤田矿井生产的发电用动力煤将满足国电集团的电煤需要。同月，华电国际(600027行情,股吧)、兖州煤业(600188行情,股吧)同时公告，拟共同出资设立合资公司，负责华电国际邹县电厂四期两台100万千瓦发电机组工程的经营管理，并以合资公司为平台开展煤电联营合作。在香港联交所上市的华润电力近来也接连向煤炭行业进军。

　　不联动就先联营

　　其实，煤电联营是一个老话题，早在2004年就已经开始启动，当时国内诸多电力企业陆续宣布参股煤炭企业，或者与煤炭企业共同投资设立项目公司勘探开发煤炭资源。到2005年上半年，煤电联营进入一个高潮期，包括广州控股(600098行情,股吧)等多家电力上市公司或其大股东在当时相续发布了关于煤电联营的相关公告。但是这种合作当时并不被业内人士所看好，部分业内专家认为，由于发电企业并未积极介入煤炭企业的生产运营，只是希望能以股东身份用较低价格购入电煤，这种煤电合作关系不是很紧密，仍处于初级阶段，“煤电联营”大部分都是一句口号而已。

　　业内专家指出，由于煤炭企业和电力企业都是周期性行业，所以这种联营是一种互利的关系，双方可以互补，使得业绩保持稳定。但是，这种合作是不是可以让电力企业拿到更为优惠的煤炭价格，现在来看还是不明显的，一是目前的煤炭资源还是比较紧张，二是现在的煤电联营项目大多还处在建设当中，所以协同效应还看不出来。但因为量大又是一种长期合作关系，所以长期来看，效果肯定是比较显著的。但是，一旦煤电再次实现联动，电力企业参股控股煤炭企业的愿望很可能会随之下降。

　　不能说的秘密

　　从目前来看，煤电一体化需要的是煤电两大行业双方向的意愿和协同，因为，其中任何一方在对方领域都没有独立的准入资格。但是，由于目前合资以及参股的种种多形式“换位”，煤电双方都可以规划未来的小九九。

　　一位在企业孵化器领域从业多年的专家对记者说，“作为某一行业的龙头，向相邻产业的跨越有时仅仅需要迈出一小步。”

　　对于电力企业来说，只是通过战略合作等方式“锁定”电煤的稳定供货方显然不是终极目的。电力企业更为看重的是能源价格提升大背景下，煤炭企业的煤矿资源蕴含的“升值潜力”。毕竟，掌握上游是很多企业的梦想。

　　对于煤炭企业来说，煤电一体化不仅提供了稳定的销路，而且是自己向下游产业延伸的“试金石”。煤电企业之间真正的竞争，也许还没有开始。