中石化加快专业化重组

　　推进混合所有制改革、加快专业化重组，中石化正试图来一场华丽转身。

　　6月30日，中国石油化工股份有限公司发布公告称，其全资子公司中国石化销售有限公司经重组后，拟通过增资扩股的方式引入社会和民营资本，推动销售公司从油品供应商向综合服务商转型。

　　“中石化引入社会和民营资本的最大受益者并非民营企业，而是中石化自身，通过混合所有制有利于中石化解决企业发展中的短板，避免木桶效应。”中国能源网首席信息官韩晓平认为，对于中石化这样的大型央企来说，企业创新能力弱，并购重组又容易出现问题；吸收外部战略投资者有利于公司的专业化运作。

　　“短板”是改革重点

　　“木桶效应”是指一只木桶能盛多少水，并不取决于最长的那块木板，而是取决于最短的那块。

　　“中石化销售公司有一个短板，那就是下属的零售店，也就是非油品业务。这块原本应该收益丰厚，但近几年发展下来反而成了包袱，这主要是因为中石化这家能源企业并不具备经营零售便利店的专业能力。”韩晓平认为。

　　但资料显示，国外成熟市场加油站利润大约50%来自非油品业务。例如，美国 17.4万座加油站中，有12万座加油站设有便利店，多采用“加油站+便利店”、“加油站+汽车维护”等组合模式，油品销售利润仅占利润总额的46%，其他54%均来自于便利店及快餐等非油业务。欧洲80%以上的加油站开设便利店业务，销量占总销量的60%至80%，毛利润占油品毛利润的50%左右。

　　中石化相关人士介绍，未来中石化也将提供全方位的综合性服务。中石化此番将以出售加油站资产的形式向社会和民营投资者出让销售公司的股权，具体包括3万余家加油站资产、连接加油站的城市成品油管道、仓储设施以及包括2万家加油站便利店在内的非油品业务。

　　“非油品业务是中石化此次进行改革的重点。”北京创高助新会计师事务所负责人黄华认为。

　　而中石化非油品业务虽然效益不好，但却已经小有规模。据从中石化了解，2008年，销售公司正式启动非油品业务并将其确立为主营业务，当年实现营业收入11亿元。2013年和2014年1月至4月，销售公司非油品业务分别实现交易额132.87亿元和47.57亿元。

　　电商巨头机会更大

　　非油品业务成为改革重点，也增加了电商巨头参与投资的机会。此前有消息指阿里巴巴 、腾讯、复星、壳牌、道达尔及数家保险机构已经与中石化展开了接触。

　　研究员马燃认为，在“加油站+大数据 ”的连锁商业模式下，易捷便利店和加油站的实体网络可以接入商品零售和餐饮、信息服务以及汽车服务等，而且“石化易捷网”电子商务平台以及加油卡网上服务平台，可以成为电商平台和互联网支付行业的对接窗口。一旦中石化非油业务收入得到充分发展，将释放出不可想象的发展潜力。

　　马燃分析，假设未来几年时间内，中石化便利店能够拓展到所有的加油站，而便利店的单店销售收入能够达到目前国内的平均水平222万元，那么中石化的非油业务收入有望达到680亿元，占其2013年销售业务板块的比重有望达到4.5%；如果中石化便利店单店销售收入能够达到国外同行的1300万元水平，则中石化的非油业务收入有望突破1000亿元，占其2013年销售业务板块的比重有望达到6.7%。

　　而韩晓平认为，仅仅中石化的加油卡客户就有巨大的开发价值。

　　中石化的数据显示，截至2013年底，累计发行中国石化加油卡1.08亿张，拥有约8000万加油卡持卡客户。

　　中宇资讯油品分析师张永浩认为，估计中石化的引资对象首先是必须持有大量可控余资的实力资本，另外便是能够与中石化业务达成良性互补的专项资本，前者如保险业、银行、公益基金等社会资本，后者如电商巨头。

　　“非常适合社保基金、养老金、企业年金等机构资金的进入，这样更能够发挥国企的价值，也符合方案所指出的潜在投资者是否可惠及广大的中国公众。”韩晓平认为。

　　出让比例曝光

　　而在出资比例上，此次中石化公布的方案则将比例定在了30%。

　　中石化称，销售公司已完成本次引资的相关审计、评估等工作，截至2014年4月30日，销售公司总资产为3417.58亿元。

　　“按照30%的出让比例计算，中石化最终出让的资产有望达到1000亿元以上。”黄华认为，中石化肯定要在不失去控制力的情况下转让子公司股权，实现公司的专业化重组。

　　中石化相关负责人指出，本次引入的社会和民营资本持股比例将根据市场情况厘定，30%的比例是董事会此前批准的比例；如果资本引进较为踊跃，在董事会的批准下，比例可以提高。

　　而韩晓平认为，持股比例将不会超过34%，因为如果超过34%，股东就拥有了否决权，目前中石化刚刚开始混合所有制改革，不会一下子跨的步子太大。

　　不过韩晓平同时认为，即使达不到34%，中石化通过股权分置拥有了众多小股东之后，公司内部的管理也将更加透明，因为小股东会加强对企业的监管，至少内部招标这一类内幕交易的行为将再难操作。

　　事实上，随着中石化加快推进混合所有制改革，其专业化重组的步伐也在加快。7月1日，中国石化润滑油有限公司在北京举行，这标志着中国石化润滑油业务的专业化发展进入了新的阶段。

　　“随着实施混合所有制改革大幅度引资以及专业化重组，中石化预计很快将迎来大变身。”黄华说。