油价趋跌则有助增长

　　油价跌至两位数是令人乐见的迹象，并非注定通缩的前兆。布兰特原油价格从6月高位下挫13%，目前略低于每桶100美元，表明通胀趋缓，这是好事。那将有助消费者支出和全球经济复苏。

　　非常规货币政策猛药导致了油价偏高的不良副作用。美国联邦储备理事会（美联储/FED）在2010年11月启动第二轮量化宽松（QE）。几个月后，油价已涨逾四成，自2011年初以来平均每桶110美元。

　　比如，英国家庭2009-2012年间在汽车燃料上的花费跳增了28%。而据国际能源署（IEA），美国家庭2012年的汽油支出升至2，912美元，或占其税前收入的近4%，扣除物价因素后，为近30年来最高。

　　然而现在，之前推动油价定价过高的金融力量已要逆转。美国QE很可能在10月结束。美元指数（84.2100,-0.0200,-0.02%）在14个月高点。不单是石油，商品研究局指数（CRB）较2011年的高点下降了22%。诚然，部分原因是由于外界对新兴经济体增长没那么乐观。偏高的油价使各地客户都受打击也是事实。

　　油价高企削弱需求并鼓励了节能。IEA预计，今年全球原油需求将仅增长1.2%，经济合作暨发展组织（OECD）行业库存处于近两年最高水准。较长期而言，美国页巖油产量成长正在改变全球市场。

　　在中东动荡之际油价仍跌，显示后续可能仍有相当程度的下降空间。那是件好事。因为油价昂贵削弱经济增长，而油价趋跌则有助增长。