海上风电有望成风电行业新增长点

　　光伏 国网提出分布式电源并网工程引民资，有利于带动智能微电网的建设发展，利好分布式光伏项目的建设和并网。我们预计未来分布式光伏在补贴情况下装机中枢为8-9GW。虽然上半年分布式光伏建设进度低于市场预期，但随着政策的不断细化和落实，其商业模式有望在2014年下半年形成，市场将进入加速发展阶段，最终装机将超过市场预期。推荐标的：林洋电子。

　　核电 我们预计2014-2015年需投运核电装机2539万千瓦，2014年-2017年需新建核电装机3373万千瓦，年均新开工机组8台以上，超出市场预期。2014年核电审批将进入常态化阶段，预计新开工六台以上机组，同比增长100%以上，推荐短周期订单标的：江苏神通。

　　投资建议：

　　继续推荐分布式光伏板块，国网提出并网工程引民资，有利于带动智能微电网的建设发展，利好分布式光伏项目的建设和并网。分布式光伏发电是未来光伏应用的主要方向，随着政策的不断细化和落实，其商业模式有望在2014年下半年形成，市场将进入加速发展阶段，2016年光伏居民侧平价上网后，分布式光伏将迎来真正的成长期。推荐标的：林洋电子。

　　风险提示：

　　光伏装机低于预期的风险；核电新开工低于预期的风险。