除尘电价首次出台 特许权经营或成下个蓝海

　　国家发改委发出通知，决定在保持现有销售电价总水平不变的情况下，主要利用电煤价格下降腾出的电价空间，新增除尘电价，鼓励燃煤发电企业进行除尘改造。自今年9月25日起，对烟尘排放浓度低于30毫克/立方米（重点地区20毫克/立方米）的燃煤发电企业实行每千瓦时0.2分钱的电价补偿。

　　除尘电价首次出台，新盈利模式呼之欲出。在火电厂排放治理体系中，脱硫、脱硝均有与之对应的电价补贴从而使得环保部分能够自负盈亏，形成更好的盈利模式。但除尘此前一直没有对应的度电补贴，这也是除尘一直没有形成特许权经营盈利模式的原因。随着除尘电价的逐步落实，除尘领域的特许权经营有望带来下一个蓝海市场。龙净环保是国内电厂烟气净化的综合性领军企业，其中在除尘方面，公司是当之无愧的龙头。随着在多领域BOT群，特别是除尘BOT方面进一步发力，龙净环保盈利模式的转型也将逐步深化。

　　脱硝多领域扩张有望带来超预期。预计明年脱硝改造的新增覆盖率将相比今年有约100%的增长。即使不考虑脱硝电价上调带来的BOT项目购入，仅是EPC的改造量预计就有望带来较多的工程收入，而龙净环保依靠在除尘和脱硫上积累下来的客户资源，也有望能够获得较好的市场份额。

　　湿式电除尘或将引领下一轮改造革命。根据考虑到随着目前30毫克/立方米（重点地区20毫克/立方米）的覆盖率已较高，未来进一步提标的可能性较大，而在不断提标的过程中，技术将成为角逐的重要因素。龙净环保的湿式电除尘技术能做到20毫克/立方米乃至更低的水平，有望引领下一轮除尘改造革命。