煤电联动云南火电亏损或改观

　　前天，国务院公布了“关于深化电煤市场化改革的指导意见”，其中受到业内聚焦的是，该“意见”中提出了将取消电煤价格双轨制，国内火电企业一直期盼的煤电联动机制有望在明年实现。

　　云南火电产业近年来同样因为煤电等系列问题面临亏损的困境，该举措的出台，或将对云南火电产业经营改善形成助力。

　　煤价波动超5%将调上网电价

　　根据12月25日在中国政府网公布的“国务院办公厅关于深化电煤市场化改革的指导意见”中，将完善煤电价格联动机制。

　　“意见”指出，电煤市场化改革是能源领域的一项重要改革。要坚持市场化取向，充分发挥市场在配置煤炭资源中的基础性作用，以取消重点电煤合同、实施电煤价格并轨为核心，逐步形成合理的电煤运行和调节机制，实现煤炭、电力行业持续健康发展，保障经济社会发展和人民生活的能源需求。

　　首先将建立电煤产运需衔接新机制。自2013年起，取消重点合同，取消电煤价格双轨制，国家发改委不再下达年度跨省区煤炭铁路运力配置意向框架。煤炭企业和电力企业自主衔接签订合同，自主协商确定价格。

　　其次，将完善煤电价格联动机制。当电煤价格波动幅度超过5%时，以年度为周期，相应调整上网电价，同时将电力企业消纳煤价波动的比例由30%调整为10%。鉴于当前重点合同电煤与市场煤价格接近，此次电煤价格并轨后上网电价总体暂不作调整，对个别问题视情况个别解决。

　　“意见”还提出，将制定电煤价格异常波动的应对预案，在电煤价格出现非正常波动时，依据价格法有关规定采取临时干预措施。

　　对此，有专家分析，由于目前市场煤价格不高，短期内上网电价不会上调，目前正是煤电价格改革的最好时机。但要实质性推进煤电价格联动，由于《指导意见》没有明确的操作性措施，仍需后续尽快出台更完善、更具操作性的煤电联动配套方案。

　　云南火电亏损格局或有改观

　　据云南电监办发布的消息，今年以来，受市场需求下滑以及水电发电增长较快等因素的影响，云南省火电企业生产经营状况急剧下滑。云南电监办对此也密切关注，并及时组织召开火力发电企业生产经营情况座谈会，多方采取措施，努力化解当前火力发电企业生产经营困境，确保云南电网安全稳定运行和电力正常供应。

　　据介绍，今年1——8月份，全省统调火电企业生产状况急速恶化，发电量仅完成291亿千瓦时，发电机组平均利用小时数只有2634小时，与去年同期相比下降683小时；10家火电企业有9家处于亏损状态，亏损总额达17.47亿元，去年同期亏损4.43亿元，增亏13.04亿元；所有火电企业的流动资金均依靠借贷，现金流量净值远低于短期借贷数额，现金流极度短缺。

　　据云南电监办分析，火电企业亏损的原因，首先是上网电价与电煤价格仍不匹配，其次是设备利用率较低，此外，电煤补贴等政策性资金迟迟未发放到位、环保标准提高带来费用支出加大，也加剧了火力发电企业的亏损程度。

　　但目前来看，火电企业在全省电力系统中仍起到不可替代的作用。火电装机比例占统调装机32.7%，火力发电企业仍是全省电力生产骨干企业。煤电价格联动机制的推出，将让目前火电亏损现状得到改观。

　　煤市打破最后一块行政坚冰

　　研究员尹西龙认为，此次发布的“意见”，超出市场预期的内容有两条：一是完善煤电价格联动机制，当年度电煤价格波动幅度超过5%时相应调整上网电价；二是同等条件下对发电价格低的机组优先安排上网，为实行竞价上网改革探索经验。

　　他分析，煤电价格联动机制改革将给资本市场上的电力、煤炭行业板块带来制度红利，煤电双方有望实现共赢。《意见》的出台为未来电价调整提供了制度性保证，而且电力企业消纳煤价波动的比例下降，降低了电力企业所承受的煤价波动风险；未来煤价高企时电力企业可以更好地实现成本转嫁。不会再发生之前“一旦煤价高企、煤电双方就开始扯皮”的现象，煤企的舆论压力减小。

　　此外，电力价格的波动实现市场化，打破了“重点煤炭合同”这一煤炭市场的最后一块行政化坚冰，实现了行政价格（电价、重点煤）与市场价格（市场煤）的并轨，长期看对煤炭企业和电力企业都是有利的。

　　研究员汪洋对此认为，煤价根本由供需决定，此次煤电并轨发生在供大于求的时期，预计未来几年煤价弱势运行趋势难改。

　　而在资本市场方面，他预计2013年煤价将以目前的市场价为基础，火电企业将由此受益，在股市中可关注业绩确定性高的公司，包括华能国际、华电国际、国电电力、粤电力、京能热电等。