“三桶油”每日少赚过亿

　　8月27日，“三桶油”在资本市场中表现不佳：A股市场中，中国石油和中国石化分别下跌1.83%和0.90%，报收于5.91元和8.77元；H股市场中，中国海洋石油亦小幅下挫0.41%，报收于14.74港元。

　　在资深股民包先生看来，“三桶油”在资本市场中的表现与低迷的自身业绩不无关系。8月26日晚间，继中海油和中石油之后，中石化最后一个公布2012年上半年的中报，同比下滑41.1%的净利润，不仅近年来少有，更成为“三桶油”中业绩下滑幅度最大的公司。

　　息旺能源分析师廖凯舜预计，今年下半年，”三桶油“的业绩或难好转，”除非国际油价下半年持续下跌，中国成品油定价机制完全理顺，加上化工品价格回暖。“

　　中石油分红引争议

　　”三桶油“中，最早公布中报的是中国海洋石油有限公司。8月21日，中海油称，上半年实现油气销售收入956.6亿元，净利润318.7亿元，每股派息0.15港元。然而，与去年同期相比，净利润下滑了19%。

　　对于这份业绩，投行巴克莱日前直言，”业绩令市场失望。“此前，巴克莱曾预计中海油上半年会实现349亿元的利润。

　　中海油之后，中石油也如期对外公布了业绩。作为拥有1.6万亿元（仅限A股市场）、拥有上游勘探领域绝对实力的公司，中石油实现了620亿元的净利润，同比下滑了6%，其中，天然气与管道板块经营利润同比大跌84.7%。

　　然而，这几天外界关注的焦点并不是中石油的业绩，而是分红政策。在A股市场中，中国石油计划每10股派1.525元（含税）。与此同时，中国石油在美国上市融资仅29亿美元，但分红累计却高达119亿美元，分红超过融资额度的4倍。“

　　”如果一切属实，这种分红模式实在是不应该。“一位能源专家直言，”尤其是，中石油是A股市场中的权重股，但股价却从最高时的48元/股下跌到现在的不到10元/股，而且，目前的资本市场本就低迷，这样的分红方式很难给市场带来信心。“

　　炼油成下滑主因？

　　在分析人士看来，”三桶油“业绩下滑与成本上升有很大关系。在中报中，中海油将业绩下滑归结为”成本上升、产量下降和资源税“等因素。

　　数据显示，上半年中海油桶油成本为每桶34.6美元，比2011年全年上升13.1%。另外，受渤海湾蓬莱19-3油田漏油事件、印度尼西亚ONWJ区块出售等影响，今年上半年中海油油气净产量同比下降4.6%，为160.9百万桶油当量。这不及年初设定的全年330百万桶油当量的一半。

　　”成本上涨都是国际油价上升惹的祸。“一位业内人士认为，”具体从公司的角度分析，由于中海油专注于上游勘探领域，在中游业务和下游零售业务的比例相对比较小，因此，国际油价的上涨反而有助于其上游的业绩。但对于上下游几乎一体化的中石油和中石化来说，国际油价上涨在给勘探开采领域带来收益的同时，却同时要承受中游炼油业务上的损失。尤其是中石化，从传统板块看，下游零售仍是其最强项。“

　　事实上，中石油中报显示，其炼油与化工板块亏损达288.75亿元；中石化中报则显示，其炼油业务从去年的121.7亿元扩大至185亿元。这拖累了两家公司的业绩。不过，有分析人士认为，对于”三桶油“来说，其在炼油业务上的亏损并不完全透明，主要是因为，炼油的油源不清晰，而且，在计价统计上，或也是统一按所谓的”国际油价“来计算。

　　不过，廖凯舜认为，炼油不是中石化和中石油净利下滑的惟一原因，”在我看来，最重要的原因还是下游零售环节的不给力，因为，相关企业每年都会在炼油环节上不断喊亏“。

　　业绩难好转

　　目前，对”三桶油“来说，为数不多的好消息是，今年9月，中国成品油价将在”三连跌“之后实现”两连涨“，这将在一定程度上缓解相关企业的压力。

　　”下半年，业绩想要持续改善，主要在于三个方面。“廖凯舜表示，”一方面，期待油价的下跌，但这存在很大的不确定性。另一方面，期待中国成品油定价机制完全理顺。但相关部门不得不考虑消费者的利益，能否推出是疑问。最后一个要素就是化工品价格的回暖，现在的难题是需求根本打不开。“

　　不过，日前中石化董事长傅成玉表示，预计中国政府将把稳增长放在更重要的位置，并实施一系列财政政策和货币政策，加大基础设施投资和刺激消费等政策将陆续出台。

　　傅成玉称，随着相应宏观经济政策的逐步实施，下半年，境内成品油和化工产品需求有望稳步回升，”这将为公司扩大经营规模创造条件“。