油价反弹刺激下游补库存 PTA与涤纶仍存涨价动力

　　在桐昆股份连续两天大涨后，涤纶长丝近期无疑成为了市场关注的热点。而公司股价大涨的背后确与主营产品涤纶长丝价格持续上涨及产销两旺密不可分。发现，近期油价上涨导致涤纶长丝原材料PTA期货和现货均持续上涨，加之出口环境转好的预期强化了需求，这两大因素将促使涤纶长丝有望在8月份继续回暖。

　　油价上涨 涤纶水涨船高

　　涤纶长丝行业的上游为石化行业，PTA、MEG和PET等原材料约占涤纶长丝生产成本的85%左右。鉴于石油能源的战略地位，上游原材料行业的进入门槛较高，集中度和垄断性很强，涤纶长丝企业向上游议价能力较弱。

　　了解到，此番涤纶长丝价格回暖首先是石化行业成本推动的一个结果，其先导原因则是国际油价的上涨。

　　数据显示，国际油价在6月下旬跌入今年最低点后在7月初开始反弹，昨日国际原油期货价格涨至每桶93.35美元，相比6月份的低点不足80美元/桶涨幅超过了14%。受原油价格上涨的影响，PTA期货和现货价格均开始上扬。

　　公开的监测数据显示，自6月中旬开始，PTA、MEG和涤纶长丝等产品价格连续上涨，涨幅在10%-15%。其中，PTA从前期6月中旬低点的6980元/吨开始上涨，截至昨日上涨至8000元/吨， 涨幅超过12%；同期涤纶长丝的另一原材料MEG也由7月初的6800元/吨涨至昨日的8000元/吨，涨幅高达15%。上游原材料价格的上涨直接推动了涤纶长丝的成本价格，昨日涤纶FDY最新价格报收在11100元/吨，比6月中旬的9700元/吨上涨超过10%。价格涨幅与成本上涨基本一致，价差略有扩大。

　　涨价预期刺激下游补库存

　　除上游原材料上涨推动涤纶长丝价格回暖外，需求的释放也让涤纶长丝价格上扬有了不少底气。一位长期跟踪PTA-涤纶产业链的分析人士告诉，促使下游纺织服装企业加大拿货力度的是7月初伊朗导弹试射成功。当时国际油价应声上涨，导致涤纶长丝原材料有了明显上涨的动力。这段时间部分纺织厂开始加大拿货力度补库存，一般都是拿6至7天的量，比6月拿货量增加1倍多，有些地方甚至排队拿货。这对于前期库存较多的涤纶长丝企业来说无疑是个好消息，上述分析人士称8月底这些企业库存将达到一个正常水平。

　　国内某大型服装企业采购部门负责人告诉，公司的涤纶面料主要在杭州和广州拿货，目前没有接到涨价的通知。据该负责人表示，10月份以后涤纶面料进入旺季，但在整个大环境和出口不利的前提下涤纶长丝的行情能否继续回暖还需观察。可见，宏观面将是主导PTA与涤纶价格未来走势最主要的因素。

　　不过，荣盛石化方面对本报分析称，考虑到PTA唯一的原料PX供求矛盾进一步扩大等因素，预期PTA价格未来还会逐步趋稳并在原油、芳烃（PX）等原料价格的支撑下缓慢上涨。从这个角度来看，涤纶价格未来趋涨势头的可能性也甚大。