金风科技 行业低迷拖累业绩下滑

　　金风科技今年上半年实现营业收入34.51亿元，归属于母公司股东的净利润7207万元，同比下降83%。受行业低迷影响，公司毛利率虽较去年下半年有所恢复，但比去年同期仍有较大差距。值得关注的是，公司风电场投资收益增利明显，同时全球业务布局也初见成效。

　　毛利率有所恢复

　　分季度看，公司毛利率从一季度的11%提高到二季度的16%。毛利率逐季恢复，主要由于公司风机平均售价有所提高，零部件、风电场服务和风力发电等高毛利率业务占比上升，推动公司毛利率上升。

　　今年上半年，风力发电机组销售仍为公司最主要的收入来源，占公司营业收入的92.3%。但风机业务呈明显的收缩态势。公司上半年风力发电机组及零部件销售收入为31.99亿元，较去年同期下降37.09%，售出机组装机容量721.3MW，同比减少42.09%。其1.5MW和2MW机型的毛利率分别仅为11%和7%。据业内人士分析，未来风机毛利率的提升进度可能仍将缓慢。

　　据公司相关人士介绍，金风科技在2012年上半年的公开市场招标中项目中标率情况较好，截至今年6月30日，金风科技在手订单由去年底的6327MW增长23.4%至7806MW。公司在手订单含待执行订单4838.75MW和中标未签订单2967.25MW。同时，2.5MW风机订单比重逐步提高。

　　海外布局成亮点

　　尽管风机销售拖累了公司整体业绩，但公司风电服务和风电场开发等高毛利业务异军突起。占公司收入比例不足8%的风电服务和风电场开发收入大幅增加，风电服务收入同比增长243.87%，毛利基本与去年同期持平，为34.54%；风电场开发收入比去年同期增长114.35%，毛利同比增加15.22%。

　　数据显示，公司已售出117.5MW风力发电场，实现3.02亿元的投资收益。中金公司的报告认为，由于公司现有权益装机容量约为600MW，且在建容量约500MW，其风电设备销售可以在2012-2014年维持在每年200MW的水平，相当于每年7亿元。事实上公司从去年第四季度开始每个季度的销售额都基本稳定在2亿元左右。

　　此外，公司海外拓展也取得进展。公司海外项目已分布10多个国家，跨越全球六大洲；单在美国市场已获得14个项目，分布全美近10多个州；美洲市场项目总容量达288MW。今年上半年，公司在澳洲市场完成了澳洲首个风电项目Mortons Lane风电场转让，澳洲第二个风电项目Gullen Range风电场继Mortons Lane风电场之后再度获得澳洲本地电网公司Transgrid并网许可。

　　近期，金风科技已量产的针对年平均风速6米/秒到8米/秒的弱风区专项设计的GW87/1500低风速机组成功获得德国汉德TüV Nord设计认证，将有利推动金风科技深度拓展海外市场。

　　公司表示，在国际市场稳步增长的同时，国内市场保持平稳发展。随着中国风电行业步入平稳发展，客户更加关注产品质量和全生命周期的度电成本，技术先进、产品质量可靠和服务能力强的风电企业将持续提升市场份额。2012年上半年，金风科技国内市场中标订单量占市场公开招标总量的20%以上，居行业领先地位。