煤价高企 火电企业中期业绩下滑

　　上半年，由于受成本上升拖累，电力公司业绩普遍下滑，而电力设备供应商则受益于新技术国产化进展而毛利大增，业绩也出现增长。下半年，预计火电类公司成本压力仍然难解，水电、风电等清洁能源发电业务将成为电力公司的投资重点和利润增长点。

　　火电公司业绩下滑

　　华能国际中报显示，公司去年以来投产和收购的一批发电机组发挥了作用，使公司在上半年抓住了电力需求旺盛的机遇，实现营业收入640.54亿元，同比增长31.11%；不过，公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润11.79亿元，同比下降41.82%；基本每股收益0.08元。

　　国投电力中报也显示，公司上半年实现营业收入96.08亿元，同比增长26.75%；归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比仅微增2.84%；基本每股收益0.06元。红阳能源上半年实现营业收入1.17亿元，同比上升7.28%；实现归属于上市公司股东的净利润为1290.36万元，同比下降15.61%；基本每股收益0.08元。

　　在煤价高企的背景下，火电企业毛利率普遍下降。其中，华能国际电力及热力产品的营业利润率为9.34%，同比减少1.81个百分点；红阳能源的发电业务营业利润率仅为5.04%，同比减少11.89个百分点。而国投电力则由于水电、风电的平稳快速增长，电力业务的营业利润率同比增加0.49个百分点，稳定在18.84%。

　　下半年，电企也面临着更多的挑战。华能国际称，全国电力需求保持较快增长势头，预计公司全年发电量涨幅将超过12%。但是，随着新机不断投产，电力供应能力将不断提高，电量的增速将逐步放缓；而国家对能源结构的不断优化，也将对新项目的开发提出更高要求；同时，煤炭价格仍将保持高位运行，资金成本也在进一步加大。

　　电力设备商毛利大增

　　与电力企业形成对比的是，我国电力设备提供商却受益于太阳能逆变器等新技术国产化进展，以及并网系统快速进展，从而实现毛利率提升、业绩大增。

　　广电电气上半年实现营业利润7230.52万元，同比大增114.86%；归属于上市公司股东的净利润7793.67万元，同比增长66.19%；基本每股收益0.15元。公司表示，营业利润大增主要受益于销售收入增长和毛利率上升，上半年公司的营业利润率为25.19%，同比增加了4.1个百分点；其中电力电子及新能源产品的营业利润率达35.57%，同比大增16.02个百分点。

　　科士达上半年实现归属于上市公司股东的净利润为3775.17万元，同比增长4.73%。其中，公司光伏并网逆变器的营业收入为406.81万元，同比大增100%，毛利率同比增长38.77%。公司表示，由于太阳能逆变器产品销售增加新的盈利空间，预计今年1-9月公司的净利润将增长0-30%。