石油价格上涨催热非常规能源

　　二季度油价中枢100美元，突发事件或可推高油价至150美元以上。2011年1季度由于全球经济复苏、地缘政治因素以及日本地震海啸等突发性因素刺激使得国际油价创下二年半来的新高，截至3月25日，Brent原油价格115.6美元。1季度原油均价为104美元/桶，比2010年均价79美元大幅上涨32%。
　　
　　

Brent与WTI价差扩大，非常规能源建功。同期欧洲与美国天然气之间的价差大幅扩大至6美元/mmBtu，这是美国能源价格长期低于国际的缩影。我们认为价差除了反映经济复苏进度、库存、地缘政治与期货定价权等因素外，其本质是小布什上任后美国第三阶段能源政策革新的结果，即实现能源品种与来源多元化，大力开发非常规能源与新能源，增加国内能源产量等。对我国能源结构调整战略制定有指导意义。
　　
　　高油价与十二五规划催化能源化工产业升级与精细化工的高速发展。按催化剂到实质贡献业绩的时间长短可分为三期:长期看非常规能源开发与传统油气资源增产技术，中期看化工产业升级与新材料中的改性塑料与氟化工，短期看保障房与相关政策驱动产能过剩行业的阶段性机会。
　　
　　长期看好非常规能源的开发。日本核泄漏事故之后，能源政策或向传统能源清洁利用领域倾斜，非常规能源开发将加速。但由于国内油气开发技术相对落后，行业机会更多依赖政策扶持。而国内常规油气增产技术相对成熟，看好油气增产与油田服务。非常规能源首选煤层气。
　　
　　中期看好受益制造业升级的新型煤化工与内需拉动的化工新材料行业。能源价格上涨，制造业升级与消费升级为煤化工与化工新材料发展提供空间，具备技术优势与一体化资源优势的企业将最先受益。
　　
　　文章来源：齐鲁证券