智能电网“十二五”投资或达2万亿

　　国家电网于11月10日公布了2010年智能电网第二批和第三批招标结果。研究显示，今年内三批招标均针对一次设备，涉及变压器、互感器、组合电器等共八大类。在第二、三批招标中，互感器和组合电器数量增加明显，但整体规模较小，对上市公司业绩贡献有限。

　　根据国家电网公布的数据，在今年智能电网第二、三次中标结果中，特变电工变压器占比大幅提升至64%和50%；中国西电依然保持组合电器43%和39%的市场份额，同时该公司避雷器产品稳居行业龙头地位；平高电气组合电器产品继续回落至25%和3%；国电南瑞在第二批招标中互感器中标96台，占比32%。

　　值得注意的是，在智能电网建设即将全面启动的大背景下，我们认为前三次招标结果能较好反映上市公司在细分行业竞争地位，其指导意义大于实际业绩贡献。

　　综合考虑前三次招标，中国西电整体实力突出，变压器、组合电器、避雷器占比分别为33%、40%和38%；特变电工变压器占比40%位居龙头；长高集团隔离开关产品优势明显。

　　目前来看智能电网招标进度低于市场预期，二次设备(在第三批招标中)尚在评标，年内有望公布。我们认为进入“十二五”后，将正式开启智能电网建设高峰，整体投资有望达到2万亿元，设备企业将遵循“智能化”、“特高压”的逻辑从投资结构调整中获益，未来长期看好一次设备龙头企业和二次设备中涉及智能监测、控制保护、无功补偿等概念的上市公司。