电力行业上市公司乍暖还寒

　　电力行业去年经历高煤价之苦，今年又遭遇经济不景气之灾。最近，国家统计局发布数据，电力行业4月份终于扭亏为盈，似乎能舒一口气，可以轻松的姿态迎接即将到来的用电高峰。但电力行业股昨天仅上涨1.67％，未跟上大盘步伐，似乎藏有隐忧。有机构预期，今年下半年我国电力行业仍处于供过于求的状态，该行业似乎仍未走出困境。

　　最近，国家统计局发布的4月份统计数据显示，今年前4个月电力行业扭亏为盈。今年1~4月，全国发电量同比下降4.1％，同时实现利润21.9亿元，终于把今年第一季度13.7亿元的亏损局面扭转过来。据悉，今年一季度，电力行业比1~2月份减亏6.5亿元，而1~2月，电力行业利润与去年同期相比下降达77％。3月份以来，电力行业燃煤成本降低，加之财务费用减轻等因素，使得盈利能力回升。

　　同时，5月份的发电和用电量数据也趋向回暖。国家电网公司调度中心5月底发布的统计数据显示，5月中旬全国发电量同比下降0.57％，比5月上旬和4月中旬的下滑趋势有所放缓。

　　下半年或再现供过于求

　　根据国家统计局的数据，1~4月份，在39个工业大类行业中，23个行业利润增幅回升或降幅减小。工业利润上涨拉动了电力需求上升，而用电量的上升，直接推动了电力行业的缓慢复苏。但工业用电需求的增长，并未增加投资者对电力行业的预期。昨天沪指上涨超过3％，而电力行业板块仅上涨1.67％，没有跟上大盘步伐，似乎仍对电力行业未来的盈利状况存有担忧。

　　中国电力企业联合会有关人士对媒体表示，工业用电增长已显现，但由于拉动内需的终端消费市场尚未完全回暖，预计上半年全社会累计用电将实现正增长仍存在较大困难和阻力。根据中国电力联合会的预测，今年全国电力供需形势将继续延续2008年下半年供大于求态势，其中，华东、南方电网供需平衡，华北、华中、东北、西北电网电力富余。这意味着，经济复苏带来电力行业的盈利增加，但供大于求的因素，也让整体的电力行业利润有所下降。

　　关注电力输出区域企业

　　今年前4个月发电量同比下降，但山西、内蒙古、安徽、湖北、贵州和云南六大电力输出省区同期累计发电量综合同比增长10.7％。联合证券行业研究员王爽认为，这是我国“西电东送”的政策现象，体现出的是深层次的电力格局变化。为推进西部大开发，保证“西电”具有政策明确导向，因此在全国电力消费不旺的情况下，珠三角、长三角的电力输入省并未降低“西电”的购入。

　　王爽预期，我国未来的电力市场格局将是，把西部丰富的煤炭和水力资源以电力的方式输送到沿海经济发达地区，在一定程度上出现电力供给地与消费地分割的局面。而目前，这一格局正在形成中。国内六大电力输出省区的外送总电量占全国用电量比例逐步提高，从2001年的4.4％提高至今年4月份的9.5％。因此，位于相关区域的、以及在相关区域投资的上市公司均值得关注。