【中国证券报】两桶油炼化板块有望盈亏平衡

　　油价大幅上调多行业承压

　　3月19日晚，国家发改委发出通知，决定自3月20日零时起将汽柴油价格每吨提高600元，全国平均90号汽油和0号柴油每升分别提高0.44元和0.51元。业内人士认为，此次大幅上调汽柴油价格，将增加农业、工业、物流等行业的运营成本，但有利于缓解中石化、中石油炼化板块亏损。

　　多行业成本将上升

　　此次成品油价格上调幅度，是自2010年以来调整最大的一次，调价之后，国内汽柴油零售价格创新高，因此将抬高成品油的相关行业的生产运输成本。

　　中投顾问能源行业研究员周修杰认为，对于农业来说，目前正处于春耕时期，柴油消耗量大增。此次成品油价格上调，将导致农业生产成本上升，进而影响农民收入。为了降低油价上涨对农业生产造成的不利影响，温家宝总理近日在河南考察期间表示，如果油价上涨，不排除对农民进行直接补贴。

　　对于物流行业来说，成品油价格上涨将会直接提高运输成本，出租车行业成本也将随之上升，不排除出租车价格上涨或者政府为出租车提供补贴的可能。

　　此次调价的最大受益者是中国石化、中国石油。相关人士透露，近期中石化中石油炼油板块每月亏损额度在70亿-80亿之间。

　　海通证券认为，此次油价上调600元/吨的幅度，将使石油企业炼油板块业务实现盈亏平衡。

　　此外，在目前原油价格已经高位运行的情况下，大幅上调成品油价格，显示了国家对成品油价格调整的决心和信心。在三大石油公司炼油业务实现基本盈亏平衡后，如果国际原油价格保持稳定，新定价机制出台的条件将进一步具备。

　　缓解市场供应压力

　　2月8日成品油价格调整后，受伊朗核危机等因素影响，国际市场油价大幅攀升。2月下旬和3月下旬，WTI和BRENT原油期货价格分别达到每桶109.8美元和126.2美元，均创2011年4月以来的最高水平。

　　发改委数据显示，2月24日，国际市场三地原油连续22个工作日移动平均价格上涨即超过4%，目前涨幅已超过10%。但出于多种考虑，发改委并未及时上调国内成品油价格。受此影响，国内炼油企业亏损进一步加大，相当一部分地方炼厂要么关停，要么压低产量，导致市场上开始出现柴油供应相对紧张的局面。

　　生意社成品油分析师李宏认为，目前春耕即将启动，柴油即将迎来需求旺季，同时主营、地炼都进入检修高峰期，此次调整，可缓解市场供应，避免“柴油荒”出现。李宏认为，调价后，基准近22日均价处于相对高位，只有当三地原油近22日均价为130美元/桶或120美元/桶，才能再次上调或下调油价。他预测，除非发生特大利好或利空事件刺激原油走势，否则下一次调价时间相对遥远。

　　卓创资讯认为，此次调价贸易商将会积极抛售前期资源，但目前汽柴油终端需求回升有限，在供需面的影响下，国内汽柴油价格面临下滑的压力。不过，三四月份国内炼厂处于检修高峰期，后期国内成品油市场资源供应将有所减少。同时，国内主营为了稳定汽柴油价格或将继续采取控量措施。因此，调价后短期内国内成品油市场价格将会趋于稳定，不排除部分任务已完成的主营柴油继续控量。

　　高华证券认为，目前支撑国际油价的主要因素还是供需基本面，受多种因素影响，高华预计2012年供需基本面将继续收紧，推动布伦特原油价格接近130美元/桶的高点。