【每日经济新闻】上网电价上调预期渐强煤价将再次跟涨

　　用电旺季来临，电价上调的预期也逐渐增强。
　　
　　11月14日，《每日经济新闻》记者从一家电力咨询机构获悉，多家发电集团正在协商递交报告，请求改善当前煤价过高造成的火电企业亏损状况。但这一消息尚未经过上述企业证实。

　　
　　中金公司在研究报告中表示，当前火电企业运营压力、现金流与2008年最恶劣时期相当，部分地方甚至更加恶化。截至10月末，火电行业再次面临亏损风险。因此，提升火电上网电价迫切性再次增强，预计年内上调部分地区上网电价的可能性较大。
　　
　　电价上调预期增强
　　
　　从电力企业三季报可以看出，前三季度电力板块利润额同比下滑逾26%。其中，占据较大比例的火电行业1~9月实现利润总额104亿元，同比下降50%，7~9月利润额同比下降幅度更是达到58%。同时，《火电厂大气污染物排放标准》将于明年1月1日起实施。据中电联初步测算，环保标准的提高将每年增加火电厂900亿~1100亿元的运行费用。
　　
　　《每日经济新闻》记者从业界获悉，在脱硝电价尚未出台的情况下，电力企业很难在已经严重亏损的情况下承担如此大的运行成本。如不及时上调电价，已经亏损严重的电力企业将更加缺乏发电积极性。
　　
　　就在行业陷入低谷，直面可能出现的如2008年那样的行业性亏损危机之时，电价上调的预期却突然强烈了起来。近期，电监会与中电联相继预警今冬明春用电趋紧风险，并预计南方四省及华中地区电力缺口将扩大，部分省市将再次面临拉闸限电的考验。有媒体甚至报道称，有关部门近期已将电价调价方案上报，电价调价方案近期获批的可能性较大。
　　
　　厦门大学中国能源研究中心主任林伯强认为：“部分地区出现严重的电力短缺，火电企业亏损严重，现在上调电价还是比较现实的。电价迟早都是要上调的，只是时间问题而已。”
　　
　　“现在火电企业的亏损加剧，使得加大发电的计划难以持续，缺电问题是政府最关心的事情。”林伯强告诉记者。
　　
　　“火电在我国电力结构中的比例超过70%，一旦火电板块出现问题，将会进一步加剧电力供应紧张状况，并影响国民经济的发展。”中投顾问能源行业研究员宛学智认为。在我国，火电在发电量中仍占主导地位，今年前三季度，火电在发电总量中超过80%。火电出力的下降带来的影响是比较负面的，对于国内的电力供应必然会产生消极作用。
　　
　　据了解，今年4月10日，发改委上调了12个省份上网电价，上调幅度在2分/千瓦时左右。6月1日，发改委又上调15个省市工商业、农业用电价格。业界人士指出，考虑到电力企业的亏损是全国范围的，因此调价范围可能不再限于局部。
　　
　　数据显示，1分/千瓦时的上网电价提升可以覆盖约25元/吨原煤价格上涨的成本压力。以平均水平测算，上网电价上调2分/千瓦时，电力企业盈利可恢复至2010年末的水平。
　　
　　山西省电力行业协会一位负责人曾对媒体表示，如果全省的电力缺口达到300万到400万千瓦，那么山西电价上调的可能性就很大。
　　
　　据媒体报道，煤价持续上涨而电价涨幅不大，导致火电企业亏损严重，发电积极性不足，而且无资金采购煤炭，发电机组因缺煤而停机的情况时常发生。
　　
　　国家电监会11月3日通报的2010年度发电设备利用小时专项监管情况显示，约半数省份存在60万千瓦及以上机组利用小时数低于30万千瓦级机组的不正常现象。
　　
　　上调电价或助推煤价上涨
　　
　　而面对社会用电需求的增长，电力企业却高兴不起来，因为高企的煤炭价格不断吞噬着电企的利润空间。宛学智认为，在电力市场机制不够完善的条件下，上调电价反而成为煤价上涨的助推力量，从而抵消电价上涨带来的好处。
　　
　　据中国电力新闻网报道，由于煤价上涨，电价未及时得到疏导，很多发电企业为了降本增效保利润，安全生产项目资金的重要性被放在电煤成本之后，隐藏了多种安全隐患。
　　
　　此外，火电企业为了完成国家节能减排目标，投入了巨额资金实施脱硫脱硝以及增容改造，但煤价上涨造成了火电企业严重亏损，火电厂技改带来的效益也被煤价上涨所覆盖。
　　
　　“煤炭价格充满不确定性，即使现在上调电价仍然无法解决冬季电力短缺问题。对亏损电企而言，也只是一种缓解作用，还不能从根本上解决电力企业的亏损问题。”林伯强表示。
　　
　　我国火电企业80%以上的成本来自煤炭采购，另外有15%的成本是设备折旧费。由于今年上半年动力煤涨幅比较大，目前火电企业的成本压力非常大。
　　
　　统计数据显示，今年4月部分省市火电上网电价上调后，火电的盈利能力获得短暂改善。第二季度全部火电上市公司毛利率环比提升了2个百分点至12.4%，净利润环比增长368%。但随后煤价的上涨侵蚀了电价上调带来的收益，第三季度全部火电上市公司毛利率环比下降了1.6个百分点，净利润环比下降52%。
　　
　　从上述数据可以看出，燃料成本上涨是造成公司盈利下滑的重要因素。若此次调价预期落实，将对缓解短期电荒，提升电力企业业绩有一定积极作用。但根据以往经验，电价提升带来的利润空间可能很快又会被上涨的煤炭价格所吞噬。
　　
　　宛学智指出，电价改革的最终目标是实现竞价上网，通过输配分离构建一个竞争性的供电市场和配电市场，发电企业根据成本变化和市场供需确定电量和电价，而非一刀切的采取政府定价。
　　
　　涨价预期利好相关上市公司
　　
　　一方面是历年用电高峰期屡屡出现电力短缺，另一方面则是发电企业盈利普遍滑坡甚至亏损。随着传统用电高峰的到来，这一矛盾正愈演愈烈。不过需要指出的是，不少业内人士认为上调电价已是大势所趋，更有媒体报道称电价上调方案近期可能获批，利好相关企业。天相投顾发布的研究报告指出，以目前煤价上涨的趋势看，预计电价上调时点将不晚于12月上旬。
　　
　　正因为电价上调的预期和浓郁的电荒阴霾，电力板块在今年上半年就曾经出现过一波令人喜出望外的涨势，就连华电国际这样的大盘股的区间涨幅也逼近40%，因此在似曾相识的背景之下，沉寂已久的电力股自然而然地有了值得关注的价值。
　　
　　天相投顾指出，从上调电价对相关火电公司影响看，短期内对电价上调业绩弹性最高的将是电火价差较低的纯火电公司。考虑到煤价可能的跟涨因素，业绩提升更具持续性的为合同煤比重较高或煤炭自给率高的纯火电公司如华能国际、华电国际、深圳能源和国电电力等。另外，厂网一体化电力公司将受益于煤电价格疏导及销售电价的相应调整，如广安爱众和文山电力等。这类公司均位于水电资源丰富地区，随着水电购电比重的提升，销售电价上调贡献收入将高于火电购电成本的增加，业绩受益于电价上调的持续性较强。