【证券日报】102家上市公司三季度财务费用过亿元电力行业包揽前三名

　　上市公司三季度业绩报告进入密集发布期，截至10月26日，沪深两市总共有1339家上市公司发布了三季度业绩报告，其中，有七成上市公司业绩同比增长，438家业绩下滑，22家公司出现首亏，40家公司扭亏为盈。而上市公司财务费用增长迅猛，其中，有102家上市公司的财务费用超过亿元。本报聚焦上市公司三季报，梳理上市公司财务状况，以飨读者。

　　
　　因为燃料价格上涨、利率上调等原因，电力行业财务费用激增
　　
　　截止10月26日，据WIND咨询统计数据显示，在已公布的上市公司中，有102家上市公司的财务费用超过亿元，其中，共有4家上市公司三季度的财务费用超过20亿，分别为华能国际。
　　
　　14家财务费用超5亿元
　　
　　102家上市公司超亿元
　　
　　统计数据显示，截止10月26日，在已公布的上市公司中，财务费用排名前三的都是电力行业，其中，排名第一和第二的华能国际与大唐发电的财务费用分别达到55.74亿元和50.83亿元；而排名第三的华电国际的财务费用则达到35.19亿元。
　　
　　《证券日报》记者统计得知，目前，有102家上市公司三季度的财务费用过亿元。其中，中国铝业、大秦铁路(601006,股吧)14家上市公司的财务费用均超过5亿元。
　　
　　今年以来，自从银行紧缩银根之后，上市公司的财务费用不减反增。有会计师向《证券日报》的记者分析道：“今年银行紧缩银根，造成银行利率高或是公司发票据等原因都可能造成财务费用的激增，另外，美元的贬值也会造成上市公司的外汇损失致使公司的费用增加。”
　　
　　653家财务费用增长
　　
　　华能国际位居首位
　　
　　在已公布的上市公司中，今年三季度共有863家上市公司的财务费用为正数，466家上市公司的财务费用为负数。据《证券日报》记者计算统计得知，目前，共有653家上市公司的财务费用是增长的，在这些上市公司中，华能国际的财务费用增长居首位，高达18.58亿元。
　　
　　三季报显示，华能国际第三季度实现营业总收入358亿元，高于去年同期的279亿元；前三季度累计营业总收入998亿元，去年同期为768亿元，净利润2.32亿元，同比下降79.32%。前三季度实现净利润14.1亿元，比去年同期的31.46亿元缩水逾半；基本每股收益0.02元，同比下降77.78%。
　　
　　华能国际表示，利润下降的主要原因是燃料价格上涨，人民币借款利率上调。同时，公司在三季报中提出本期财务费用较上年同期有所增长是公司规模扩大的因素。
　　
　　公司于2011年9月30日签署了《关于恩施市马尾沟流域水电发展有限公司股权转让协议》，公司以2.27亿元人民币的价格收购湖北省恩施市马尾沟流域水电发展有限公司100%的股权。
　　
　　煤价上涨
　　
　　电力行业费用激增
　　
　　除了华能国际因财务费用达到55.74亿元位居首位外，其它电力行业的上市公司的财务费用均出现大幅增长。如大唐发电、华电国际、湖北能源、吉电股份、等电力公司也都出现不同程度的增长。
　　
　　据记者调查，多数电力公司的财务费用增长的原因主要是因为燃料价格上涨的关系，此外，也有人民币借款利率上调等其它原因。
　　
　　海通证券研究所分析人士认为，上半年投资低于预期，电力投资下半年加速。2011年电网计划投资3666亿元，同比增长7.5%；截至2011年1-6月，实际完成投资1290亿元，完成全年计划的35.2%，同比增长6.3%。2011年电源投资3500亿元，同比下降3.87%；截至2011年1-6月份，实际完成1501亿元，完成全年计划的42.9%，同比增长11.68%。我们预计，下半年电网投资同比增速、环比增速都将增加，电源投资同比增速下降、环比增速略有上升。
　　
　　除了电力行业的多家电力公司的财务费用增加外，煤炭与钢铁业的财务费用数值也较高，如兖州煤业、山煤国际、柳钢股份、武钢股份等上市公司的财务费用与上年同期相比皆有大幅的增长。
　　
　　2.7亿元财务费用吃掉利润吉电股份三季度亏损7081万元
　　
　　会计师称负债率高达82.53%，有一定偿债风险
　　
　　吉电股份的三季报终于面世，报告期内，前三季度公司实现营业收入30.83亿元；营业成本28.10亿元；营业利润为-6878万元；净利润亏损7081万元。
　　
　　某上市公司的会计师向《证券日报》记者分析到：“从三季报可见，吉电股份的毛利只有2个亿，而公司的财务费用却高达2.71亿元，正是财务费用的激增，才使得公司前三季度的净利润亏损了7081万元。”
　　
　　煤价上涨快于电价
　　
　　融资成本高涨导致亏损
　　
　　吉电股份的三季报显示，1-9月份，公司实现营业收入30.83亿元；营业成本28.10亿元；营业利润为-6878万元；净利润报亏7081万元。
　　
　　上述会计师分析道：“虽然公司有30亿元的营业收入，可是公司的毛利才达2亿元，其毛利率也就6.67%。而公司的财务费用却比毛利还要高，达到2.71亿元。从三季报报表来看，正是财务费用的激增，才使得公司前三季度的净利润亏损了7081万元。”
　　
　　吉电股份表示，业绩下降的主要原因包括燃料成本及发电小时数等方面。报告期内吉林省社会用电量增长远低于装机容量增长幅度，导致火电机组发电利用小时数大幅下降，对公司经营效益影响较大。同时，银行贷款利率连续上调，影响财务费用增加。而由于吉电股份以火电业务为主业，因此标煤单价上升导致的燃料成本增加则是更为重要的因素。
　　
　　一位证券分析师向记者谈到：“吉电股份亏损的原因是多方面的，第一个原因是煤价大幅上涨，居高不下，企业购煤成本大幅上升，而上网电价上调幅度过小，难以消化煤价上涨带来的影响，极大的影响了企业的盈利能力。第二个原因是吉电股份加大了在新能源领域的扩张步伐，导致资金支出大幅上升，加上今年融资成本较高，导致企业财务费用大幅上升。这两方面的因素是造成吉电股份亏损的主要原因。”
　　
　　负债率高达82.53%
　　
　　财务费用居高不下
　　
　　记者查阅吉电股份三季报发现，公司的长期借款高达86.98亿元，短期借款也达到8.25亿元。此外，公司的其他流动负债和其他非流动负债分别为19.60亿元和7亿元。
　　
　　上述会计师向本报记者谈到：“公司负债比重过高，负债率高达82.53%。除了短期借款与长期借款要给银行利息外，公司报表中其他流动负债目录中的短期融资券和其他非流动负债目录中的中期票据也是要计算利息的，上述利息支出都是要计入财务费用的。而如此多的借款也给公司带来了一定的偿债风险。”
　　
　　对于吉电股份财务费用激增一事，有分析师向记者分析了两项原因：“一是，因为融资成本大幅上升，今年受央行紧缩银根以及股市低迷的影响，企业融资成本全面上升，这在客观上增加了吉电股份的融资成本，导致其财务费用不断上升。二是，吉电股份加大了在新能源领域的投资部分，收购了瓜州风电等企业，收购行为大幅增加了吉电股份的资金支出，不得不增加贷款，财务费用也随之大幅增加。这一系列原因导致吉电股份的财务费用居高不下。”
　　
　　与此同时，由于公司的在建项目投入较多，公司的在建工程和固定资产比期初多出近20亿元。“这说明，公司在大规模投入的情况下，资金回笼并不理想。前三季度应收账款高达7.71亿元，比去年激增了1多倍。从三季报可以看出，公司主要靠借款经营，导致财务费用激增。”上述会计师分析到。
　　
　　电力行业整体下滑
　　
　　大力发展新能源发电
　　
　　2011年上半年，电力行业要面对煤价上涨、利用小时下降等诸多困难。ST能山均出现业绩大幅下滑。
　　
　　对于电力行业的业绩整体下滑，中投顾问能源行业研究员任浩宁向分析道：“购煤成本是火电企业最大的成本支出，在上网电价难以上调的情况下，火电上市企业完全规避煤价上涨带来的负面影响是不可能的，但是企业可以采取适当的措施降低影响：第一是加大“煤电联营”的步伐，通过收购煤炭企业达到外部成本内部化的目的，从而降低购煤成本。第二是推动发电业务多元化，大力发展新能源发电，降低对煤电的依赖，从而局部降低煤价上涨带来的成本上升。”
　　
　　面对高昂的煤价成本，吉电股份开始考虑推进公司的产业结构调整。吉电股份表示，调整优化电源结构，大力发展低碳经济，提升公司经营业绩和抗风险能力。推进风电发展战略目标，开发建设吉林区域内风电资源，积极实施“走出去”发展战略，开发吉林省外风电市场，扩大风电资产规模。
　　
　　逾千公司披露三季报近七成净利同比增长
　　
　　的净利润同比下降了千倍以上，分别为1786.1倍和1385.7倍。
　　
　　三季报的亮相，让上市公司的业绩晾晒在投资者面前，对于业绩下滑的上市公司来说接下来的路或许不会平坦，但是也留给投资者重组的预期。
　　
　　对此，杨海表示，对于三季报有三成公司利润出现负增长，与宏观经济调整，货币政策紧缩不无关系，目前看这一数字很正常。不过，杨海同时也特别强调，如果这些盈利下降的公司在四季度依然无法改善目前盈利下降的局面，对于投资者来说要提高警惕。
　　
　　主板公司负债率最高
　　
　　资产负债率是评价一家公司负责水平的综合指标，同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标。因此，在上市公司财务指标当中，资产负债率作为重要的一项财务指标备受关注。
　　
　　据《证券日报》记者统计，在这1339家上市公司中，资产负债率超过100%的有28家，除深国商三家公司在报告期的资产负债率最高，分别为5231.9%、1956.9%和1156.2%。
　　
　　而在1339家公司中，资产负债率不足10%的有171家，而这171家资产负债率不足10%的公司中，有103家来自创业板公司，55家来自中小板，13家来自主板。其中，北京君正，其资产负债率为0.96%。
　　
　　从上述发布三季度业绩报告的上市公司中可以看出，主板上市公司的资产负债率远远高于创业板和中小板。