三因素共振发电企业一季度有望扭亏

　　国家统计局最新公布的数据显示，今年1~2月份，发电行业开始盈利，这是去年2季度以来，发电企业首次摆脱亏损的业绩。

　　火电行业扭亏为盈

　　虽然今年1~2月电力行业净利润出现了同比大幅下滑的情况，但是细分来看，发电行业经营情况出现了翻天覆地的变化。其中，由于今年来水比较充沛，水电行业从去年1~2月份亏损885万，到今年同期盈利9.39亿元；而随着煤价不断回落，火电行业今年1~2月份盈利13.41亿元，虽同比下降33％，但是已经摆脱了全行业亏损的尴尬局面。加之全社会电力需求在经历一段时间的大幅下划后也有明显回升，从一定程度上促进了发电企业业绩的回暖。但是，电力供应业（电网）却因为上网电假上调等原因亏损了24.6亿，同比下滑了143.7％，严重拖累了整个行业的增长。

　　华电国际证券部工作人员表示，统计局公布的数据代表的是整个火电行业的情况，并不能说公司以此确定公司第一季度就扭亏为盈，具体数据将在4月份一季报中公布。不过，他仍表示今年煤价仍是公司业绩的决定性因素，从目前的情况看第一季度情况应该要好一些。

　　业绩拐点隐现

　　申银万国分析师余海表示，2008年，电煤价格的高涨以及电价调整的滞后导致整个火电陷入全行业亏损。进入2009年以后，去年年8月份两次上调电价的效果开始显现，煤炭供给环境比较宽松，电煤价格也保持低位运行，尽管利用小时受经济放缓影响大幅下滑，但13.4亿的净利润确实表明了火电行业整体已经告别亏损。中信证券分析师杨治山指出，从今年的利润变化情况看是逐月走高，因此今年1季度行业实际盈利将很可能出现同比增长的态势。此外，他还预计火电今年前11月利润将达到376亿元，相当于2007年的63.5％。根据上市公司披露的数据显示，2007年度是总多火电上市公司近几年业绩的高点。

　　市场人士认为，在目前的情况下，建议投资者继续关注逆周期扭亏的火电概念股，重点关注业绩对煤价敏感度高、2009年业绩反弹明显的大型纯火电公司，如华电国际、华能国际和装机规模增长超2倍以上的宝新能源，以及桂冠电力、三峡水利等业绩较为稳定的水电类上市公司。