电力行业利润同比下降84.1%

　2月20日，国资委公布了向电力企业注资的具体安排。两大电网公司如期成为重点注资对象，而五大发电集团中仅华电、华能、大唐三家获得共计6亿元注资，注资主要倾向电网企业，发电企业仅为象征性注资。

　　2007年五大集团净利润总额为245亿元，而2008年由于煤价大幅上涨以及煤电联动迟迟没有启动，全年亏损额在400亿左右，此次注资规模可谓杯水车薪。尽管国资委的注资均是针对集团层面，但我们认为集团下属在2008年自然灾害中受损的上市公司（华能国际、华电国际、黔源电力、大唐发电、华银电力）有望分享部分注资。

    通过注资或财政直接补贴电网的效果要好于直接下调上网电价，此次国资委大规模注资电网企业之后，上网电价下调的可能性进一步降低。如果按照煤电联动机制测算，煤价要跌到2007年初的水平，电价才达到要下调要求。