并购增速 我国电力势攀高

　　温总叫停港股直通车，大市借势调整，恒指低开302点后反复下跌，跌势在午市后进一步加剧，以接近全日最低位28,942点收市，大跌1,526点，总成交1,587亿。恒指由19,400点反弹以来急升至32,000点，中间未有出现调整，是次借坏消息调整亦属正常，恒指在急跌后有机会出现反弹，但相信短期内后市有机会下试28,000点水平。

　　大市连续两日大跌过千点，但中国电力(2380)两日均逆市上升，尽显强势，受内地煤炭价格持续上升影响，电力股股价走势近两个月都落后大市，而且估值都相对便宜，相信在偏淡的市况可发挥较强的防守性。内地电力市场的发展已步入稳定期，并进入「大电网、大机组、高电压、高自动化」阶段，随着中国工业发展，以及农村地方对电力要求日增，中国电力公司发展前景不容忽视。

　　电力价格有望被调升

　　中国电力早前公布上半年业绩严重差于市场预期，但当时股价却没有明显下跌，中国电力上半年营业额按年上升10.2%至27.45亿元人民币，但纯利却下跌77%至6,960万元人民币，主要原因是期内录得上海电力可换股债券衍生工具公允值亏损1.63亿元人民币，但撇除上述因素，盈利仍然下跌24%至2.33亿元人民币，与市场当时预期纯利会有两至三成增长有颇大出入。盈利表现不济，与公司的管理质素无关，与其它电力股一样，煤价上升是最大的敌人，直接影响其生产成本及盈利能力，期内全国电煤合同价格的上涨，令每吨煤价升逾30元，而中国电力上半年的单位燃料成本就较去年同期上升13.2%。虽然内地的通胀高踞不下，但近日发改委落已实调高成品油价，反映中央都会对市场需求作出反应，故此电力价格有望被调升。

　　内地对电力需求增速越来越快及公司的发电产能持续上升都是一些较长远的利好因素，但要数短线炒作的憧憬，则可将焦点放于母公司注资及发A股概念。中国电力母公司为中国电力投资集团，拥有一个内蒙煤矿65%的股权，该煤矿于2010年的产量可达到7,000万吨，中国电力的管理层早前曾表示会收购洗煤厂或煤矿以减轻成本压力，相信向母公司收购是最直接的选择，故市场一直有相当的憧憬。公司有意加快并购速度，如水电项目，亦会在电价承受能力较高的地区如广东省等，进行收购或选址兴建电厂，上述行动需要的资金，相信会透过发A股支持，以现时市场对回归A股股票的憧憬，相信一连串炒作难以避免。

　　逆市上升 走势亦转强

　　中国电力股价近日逆市上升，突破横行区及阻力位，而且成交量亦有所配合，技术指标亦转强，相信短期升势已经确认，公司市盈率不过19倍，股价非常落后，再加上电力股一向有防守性，短炒及中线投资均可。现价4.5元，初步目标价5.3元，跌穿3.9元止蚀。