国内煤价涨幅放缓 后续行情难起波澜

　　文/中投顾问

　　近日，国内动力煤价格涨势有所放缓，11月5日，广州港发热量5500大卡动力煤价格与上周持平，中转地秦皇岛港动力煤价格回调至785元/吨，较上周下跌了5元/吨，生产地大同坑口价上涨5元/吨。

　　中投顾问能源行业研究员宋智晨指出，消费地和中转地煤炭价格回调意味着前期上涨势头迅猛的煤价开始进入盘整期。而截止到本周，秦皇岛港发热量为5500大卡的动力煤价格从9月底的720元/吨上涨至11月10日的795元/吨，平均上涨了75元/吨，涨幅为10.4%，短短一个月的时间，秦皇岛港动力煤价格就上涨了10%以上，这给煤炭行业下游企业带来了巨大的压力。而对于前期如此巨大的煤价涨幅，煤炭行业也需要时间来消化，在接下来的时间内煤炭价格将在煤炭行业内的各个环节上进行调整和消化，而国内的煤价也将进入短暂的调整阶段。

　　国内煤价进入盘整阶段的另外一个原因就是经过前期的煤炭购销活动，一些煤炭消费企业已经获得了相应的煤炭储备，国内的部分火电企业以及供热企业都已经积累了一定量的煤炭库存，因而在煤价过高的情况下放缓储煤的脚步。同时，随着“千年极寒”的传言被戳破，大家的购煤储煤活动回归理性，抢煤活动将会有所放缓，从而缓解市场上的供需关系紧张的局面。同时，北方港口煤炭调入量稳步上升，上周秦皇岛港煤炭调入量共计443万吨，环比上升了4.1%，供给的稳步上升进一步加强了市场上对于煤炭供给的信心，缓解了市场上抢煤的情绪。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，近期，国际经济环境较为复杂，国际上原油价格突然开始下跌，国际原油价格的下跌也将会进一步传导至国际煤价上。同时，近期国内商品市场上的变化也较大，一些商品跌幅明显。渤海商品交易所11月15日的数据显示，市场上原油、钢铁价格都有所回落，这些情况更加加剧了第四季度国内以及国际经济的不确定性，因而国内煤炭中间商有可能将会在近期加快前期所囤煤炭的出货，从而加强市场供给。

　　中投顾问发布的《2010-2015年中国煤炭工业投资分析及前景预测报告》指出，目前国内煤炭价格已经处于高位状态，就算第四季国内以及国外经济没有遭遇较大转折的情况下，国内煤炭价格上涨的空间也不大，到今年年底之前，国内煤价的上涨空间大约在5%左右，而国内煤价更有可能就此进入高位运行阶段。