加息主要出于通胀压力 对房地产是利空

　　文/中投顾问

　　中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。这次重新祭出加息利器距离2007年的最后一次加息，已时隔两年又10个月。

　　中投顾问高级研究员黎雪荣认为，在加息政策公布前，多数机构都认为今年不会加息，本次加息提前可谓有些突然，不过央行的加息经常都是出其不意的。而本次加息主要是出于通胀压力的考虑，尤其是从CPI的走势来看，如果不提前控制，月度CPI有节节攀升的趋势，突破5%也是有可能的。

　　7月份CPI同比上涨3.3％，超过3％的警戒线，我国年初把今年的通胀预期定在了3%，3%是这个指数重要的临界点，一旦超过3%，就认为通货膨胀出现了。而8月份CPI同比涨3.5%，又创新高，其中食品价格上涨7.5%。9月份CPI指数即将公布，业内人士普遍认为，9月份我国CPI同比增速仍将在3.5%左右的高位区间运行，甚至有专家预言该指数将突破4%。

　　黎雪荣指出，今年属于全球天灾较多的一年，又由于受通胀预期影响，农产品价格上涨迅速。进入2010年，中国的干旱、暴雨已经对今年及明年的粮食产量造成了较大的影响；俄罗斯也遭遇罕见的干旱及大火；泰国的旱灾和虫灾加速了农产品价格的上涨。再加上受通胀预期，这些因素都引发了农产品价格的上涨，比如棉花、食糖、大豆等农产品价格的上涨就同天灾有着较大的关联。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，在2003-2008年的宏观调控中，为了抑制通货膨胀，央行采取了适度从紧的货币政策，对于准备金工具，运用了近20次；而对于利率工具，只动用了9次，每次都是0.27个点，属于温和的加息，可见央行对于利率工具运用的谨慎。我国金融市场并不算发达，加息影响面广、力度小，其宣示作用更浓厚。

　　而黎雪荣认为，加息会对房地产市场产生一定的影响。加息会改变购房者对房价上涨的预期，增加贷款者的利息成本，这样会抑制一部分人的购房需求；同时，加息还会增加囤房、囤地的机会成本，加大投机者的投机风险，会促使投机者抛售其囤积的空置房，增加商品房的供给，从而对房地产市场产生影响。