多家家电巨头投身房地产 家电制造业面临考验

　　文/中投顾问

　　最近，海尔、海信等家电巨头纷纷进军房地产市场成为媒体关注的焦点。在刚刚闭幕的青岛房交会上，海信推出的新楼盘有13个，海尔14个，而且项目遍布全国，其中，在山东，这两家家电业的龙头已然成为地产业的老大。除了海尔、海信，格力1991年进军地产业，康佳、春兰、TCL等家电巨头也都开始涉足房地产。

　　中投顾问高级研究员黎雪荣认为，家电制造业纷纷进入房地产行业，主要是看中了房地产行业的高利润，家电行业是中国开放时间最早、竞争最充分的行业，而经过多年厮杀竞争，利润之低也是人所共知。地产企业的年度净利润几乎都是家电龙头企业的几倍。

　　中投顾问发布的《2010-2015年中国家电连锁业投资分析及前景预测报告》显示，2005年，家电类企业实现利润23.2亿元，同比下降67％，行业平均利润率仅0.61%。近年来，家电行业利润普遍利润率都不高于5%，而房地产行业的整体利润率在30%—40%之间。家电产品近几年价格下降幅度近50%，例如，2006年32寸液晶电视均价为8-9千元，现在也就2-3千元，而房地产涨幅都超过50%。

　　黎雪荣指出，家电制造业相比房地产业，技术更新快，而我国家电企业在上游核心技术方面又难以做到完全掌握，且一向拥有的成本优势也在逐渐减弱。此外，家电制造业的风险目前看来大过房地产业。

　　以金融危机时期来看，即使是家电行业技术领先的日本也难逃巨亏的厄运。2008财年，日本8大电器厂商日立、松下、索尼、东芝、富士通、夏普、三洋电机和日本电气公司均出现亏损，合计税后净亏损预计达到2兆日元(约223亿美元)；其中，日立、松下和日本电气公司将分别以亏损7000亿日元、3800亿日元和2900亿日元位列前三位。虽然中国家电业有政策方面的推动，但业绩也出现了大幅下滑和亏损。

　　2009年，家电业全面复苏，净利润增幅将超50%，政策是推动家电行业内需恢复高增长最主要的原因。家电行业表现优异的龙头企业格力、美的、海尔2009年净利润分别为29.13亿元、18.9亿元、11.49亿元。但与地产行业的龙头企业相比，家电企业的净利润大为落后，去年，中海、万科、保利的净利润分别为65.4亿元、53.3亿元、35.2亿元，几乎为家电龙头企业的3倍。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，中国房地产业的高利润以及家电制造业低利润的反差不利于我国产业结构调整的需要，国家鼓励资金流向高科技和先进制造业，但是现在市场的资金趋利性都流向了房地产行业。对于家电等制造业而言，如何通过自主技术创新进行转型升级，抢占高利润点，争夺更多的行业话语权是提升产业利润空间的唯一途径，也是国内家电企业面临的考验。