并购诞生航空业新老大 示范效应或激发更多并购

　　文/中投顾问

　　欧盟委员会27日批准美国联合航空公司并购美国大陆航空公司，两家公司联姻后，将组成世界上最大的航空公司。摩根大通预计到2013年，该并购案将带来每年最多12亿美元的营收和成本效益，每年将承载1.44亿乘客飞往59个国家的370个通航点。

　　中投顾问高级研究员黎雪荣认为，美国大陆航空公司同美国联合航空公司合并之后，能够巩固双方的市场地位，通过资源整合提升国际竞争力，有利于两家航空公司开展广泛合作，统一全球航线网络与服务系统，并购也使得航空业集中度进一步提高。

　　黎雪荣指出，企业间由传统的竞争到寻求并购重组，抱团作战，往往是行业不景气时期所采取的变革，这样双方可以取得资源整合效应，共同抵御市场风险，当经济开始好转的时候，这种并购优势将得到体现。事实上，自金融危机爆发以来，发生在航空业的并购案例就有不少，而且不乏一些大型航空公司的身影。

　　中投顾问最新发布的《2010-2015年中国民用航空业投资分析及前景预测报告》显示，2008年以来航空业并购案不断，其中包括强强联合的代表——美国西北航空与达美航空成功合并、以强并弱的代表——汉莎航空并购布鲁塞尔航空、跨国并购案例——法荷航空集团并购意大利航空公司等。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，此前美国西北航空与达美航空成功合并后成为全球最大航空公司，而美联航同美大陆的合并将成为航空业新老大，这种资源整合后的规模优势在航空业显得尤为重要，这或许会推动今后更多的航空公司并购的发生，对中国航空业也具有示范效应。