人人乐：成长性较强 发展空间较大

　　文/中投顾问

　　据联商网消息，人人乐连锁商业集团股份有限公司今日发布2010年第一季度报告，主要财务数据显示，一季度营业总收入增加11.6%，归属于上市公司股东的净利润增加14.01%。

　　对比2009年人人乐实现营业收入87.67亿元，较上年同期增长14.07%；归属于上市公司股东的净利润2.30亿元，较上年同期增长-0.27%。中投顾问流通行业研究员黎雪荣认为，人人乐未来发展空间较大，具有较强的成长性和潜力，在超市类上市公司中相当比较稳定，具有较强的竞争优势。

　　从人人乐的门店布局来看，人人乐的发源地和主导势力仍然在华南地区。2009年人人乐加大了扩张步伐，新开门店20家，其中华南地区新开店达到5家，在其扩张区域中是新增门店最多的区域。

　　从主营业务收入的地区分布来看，华南区仍然占据主导地位，占总销售的45.12%。由于华南地区属于外向型经济，受经济危机的影响较大，因此业绩下滑幅度较大，对整个公司的业绩影响也比较大。如深圳人人乐2009年实现净利润9957.15万元，下滑幅度达到19.72%，另外，华南地区的广州、惠州等地区门店也出现了不同程度的亏损。

　　黎雪荣指出，受益于经济的好转以及政策的刺激，2010年零售业的发展环境将好过2009年，人人乐华南地区的经营状况也将得到明显改善，这样对于公司整体业绩的提升将起到较大的支撑作用。

　　另外，中投顾问最新发布的《2010-2015年广州零售业投资分析及前景预测报告》显示，人人乐正处于规模扩张期，截止09年底门店数已经达到100多家，除了华南地区外，人人乐已经成功开辟了西北、西南和华北市场，2009年还新进入了华中地区的湖北，湖南。2009年西安人人乐、成都人人乐、天津人人乐净利润增速分别达到9.97%、29.70%、78.04%，对于华南地区人人乐净利润的下滑起到了很好的弥补作用，也稳定了整个公司的业绩。