老白干开支大增 单季净利不到1万
文/中投顾问
河北衡水老白干股份有限公司发布的第三季度财务报告显示,公司前三季度实现净利润1733万元,同比下降99.96%;其中第三季度只获得净利润5674元。中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为,老白干销售费用和税金今年来一直出现上升,如果问题不解决,其净利润很难出现提升。
销售费用大幅增加是老白干业绩下滑的主要原因。老白干表示,销售费用及税金增加导致盈利下滑。财报显示,为加大衡水老白干酒的销售网络建设,公司宣传力度及费用大幅增加,销售费用同比增加73.92%。同时工资及附加增加导致管理费用与上年同期相比增加41.94%,税金增加也是导致净利润大幅下滑的重要原因。目前公司正在对白酒酿造生产线实行技术改造,对制酒车间、制曲车间、包装车间进行改扩建,资金需求较大。
中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为,老白干销售费用和税金今年来一直出现上升,如果问题不解决,其净利润很难出现提升。公司销售费用率从08年开始增长,09年二季度销售费用超过了08年全年,上半年销售费用率创出了13.7%的历史高水平。另外,其营业税金及附加始终维持在较高水平,2008年达到18.04%,远高于行业平均水平约10百分点左右。
三季度,诸多白酒上市公司的业绩和净利润都出现下滑和影响,比如,茅台第三季度茅台的盈利水平创下年内新低;泸州老窖第三季度实现净利润3亿元,基本与去年同期持平;山西汾酒三季度净利出现0.88%的下滑。消费税上调、白酒淡季、严打酒后驾车等因素都对白酒公司的业绩带来了影响。
陈晨认为,老白干公司是一家区域性白酒企业,产品以中低档为主,销售集中在河北省内。虽然公司近年致力于产品结构调整,拟加大中高档产品比重,但是效果不是很明显。上半年,由于金融危机导致消费者增加了对中低端酒的消费,其中低档白酒销售快速增长,公司业绩也出现高速增长,但是由于销售费用的增加,老白干的净利出现下滑。
中投顾问发布的《2009-2012年中国白酒市场投资分析及前景预测报告》显示,8月,白酒产量为51.37万吨,同比上升21.7%,增速较7月有所下降,但较去年同期仍增长了9.8 个百分点;前8月,白酒累计产量为420.37万千升,增速21.6%,较去年同期上升3.70个百分点。
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