尚德电力最终走势分析

　　中国太阳能电池行业的代表性企业尚德电力目前陷入了经营危机。超过5亿美元的公司债即将到偿还期限，但仍未筹措到还款资金。目前，该公司正在上演有关人事的闹剧，面临生死关头，却仍未找到重建的道路。尚德电力是否还能看到明天的太阳？

　　无锡尚德

　　董事会决议违法而且无效——在本月4日，尚德电力宣布撤掉其创始人施正荣的董事长职务后，施正荣迅速通过中国媒体发出了声明。这彰显出施正荣希望继续担任董事长的意图。

　　很明显，现在不是尚德因人事安排而闹纠纷的时候。在超过5亿美元的可转换公司债将在3月15日到期的背景下，尚德于11日宣布，公司债持有者的6成以上已同意在5月15日之前暂不行使权利。这意味着尚德获得了2个月还款缓冲期。但危机并未彻底解决。

　　2011年尚德曾创出世界最大的光伏电池出货量。2001年在澳大利亚一所大学进行太阳能电池研究的施正荣开始创业，一时间被赞誉为“中国梦”的体现者。

　　2006年，尚德收购了生产和销售建材一体型太阳能电池的日本企业MSK，2009年MSK更名为尚德电力日本。该公司在日本太阳能电池市场的份额约为5%（2011年），在海外企业中份额最大。

　　尚德如此辉煌的历史开始蒙上阴影是在去年7月。当时，以投资可再生能源为目的成立的基金遭遇融资交易欺诈事件的可能性被曝光。

　　由于与作为主力市场的欧美之间的贸易摩擦和供给过剩导致的价格下跌，尚德业绩出现了快速下滑。在尚德打算出售持有的该基金一部分股权以缓解当时的资金周转困境时，上述问题遭到曝光。

　　在这一事件发生后，尚德的资金周转迅速恶化。尚德相关人士称一直秉承的规模扩张才是成功捷径，持续进行过度投资的增长模式陷入了绝境。

　　施正荣去年8月辞去首席执行官（CEO）职务，随后作为董事长兼首席战略官（CSO）专注于重组等企业战略的制定。此外，当地的江苏无锡市政府也开始提供援助，敦促多家银行提供了贷款，积极推动了重建举措的制定。此外，还讨论了由市政府旗下的国有企业收购尚德等计划，但最终没有达成共识。

　　有观点认为，有业内人士称最大的障碍是拒绝放弃经营权的施正荣的存在。有人怀疑施正荣违规向家族企业输送尚德的利益，金融机构和投资者已经失去对施正荣的信赖。

　　自主重建已不可能。该公司在遭遇欺诈事件曝光后，一直未发布正式的财报，但有数据显示，截至2011年底尚德持有的现金及现金等价物为4亿9200万美元。除了面临超过5亿美元的可转换公司债之外，还需要偿还金融机构的巨额贷款。其中一部分贷款的偿还期限在3月末。

　　中国救助企业的大前提是保持就业，因此拥有约2万名员工的尚德有可能仅将工厂出售。中国的太阳能电池企业曾将美国Solyndra和德国Q-Cells等欧美厂商逼入破产境地。而如今激进的扩张战略却勒紧了自己的脖子。尚德或将成为第一个倒下的太阳能电池厂商。