国际油价大跌，油价调控远未完

　　继续受欧洲债务问题重压，国际油价30日大跌，纽约油价跌至七个月低点。国际油价持续下跌让消费者看到了油价再次下调的希望。专家预测，油价二次下调窗口6月初有望开启。

　　当天，来自欧洲的多重消息再次加剧投资者对欧洲债务危机的担忧情绪。西班牙在继前一交易日主权信用评级被调降之后，其国债收益率当天大涨，融资成本剧增，而银行系统的难题依然存在。意大利当天拍卖国债，收益率涨至6%以上，创加入欧元区以来的最高水平。另外，希腊一份最大的民调结果显示，希腊反对财政紧缩计划的左翼党派支持率领先，有可能在6月17日举行的第二轮议会选举中获胜。对希腊可能退出欧元区的忧虑再次笼罩市场。虽然当天欧洲委员会提议，欧元区应该建立银行联盟，并考虑动用永久救助机制来为银行系统提供资金支持，但是欧元区各个成员国对此分歧很大。市场担心，若想就此达成一致可能需要很长时间，短期内无法帮助解决欧洲债务危机。

　　由于欧元对美元汇率降至2年最低点，也加剧了原油市场的卖盘压力。

　　同时，美国经济数据持续疲弱，全球原油需求进一步趋软。据美国全国房地产经纪人协会的数据，4月份美国旧房销售意外环比减少5.5%,降至四个月最低，显示美国房地产市场依然处境艰难。另外，市场对中国可能采取大规模经济刺激计划的希望减弱，也对油价构成不利因素。

　　到当天收盘时，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格大跌2.94美元，收于每桶87.82美元，跌幅为3.24%.7月交货的北海布伦特原油期货价格大跌3.21美元，收于每桶103.47美元，跌幅为3.01%.

　　继5月23日盘中跌破90美元之后，美国原油期货价格一度有所拉升，但昨日盘中再度跌破90美元。分析师认为，国际原油价格持续探底直接利好交通运输行业，而对化工行业而言，总体来说也是利大于弊。

　　利好运输业

　　美国原油期货上一次冲破90美元关口发生在去年10月24日，此后持续上涨，最高摸至110.53美元/桶。今年5月之后，此前坚挺的原油价格风光不再，继5月3日下跌2.88%之后，5月4日再跌3.97%并正式跌破100美元关口，收于98.49美元/桶，5月23日则是盘中跌破90美元。受此影响，国家发改委于5月9日下发通知，决定自5月10日零时起，将汽、柴油价格每吨分别降低330元和310元，据此测算，90号汽油、0号柴油（全国平均）零售价格每升降低0.24元、0.26元。

　　截至昨日23时05分，油价已跌至87.55美元，卓创资讯陈晴向表示，6月，国内汽、柴油零售价格有望再次下调。

　　油价的持续下跌无疑令交通运输行业受益较大，其中包括航空运输、远洋运输业等。兴业证券分析师曾旭认为，油价稳中有降，有望带动航空业今年二季度业绩环比大幅提升、同比跌幅收窄。

　　化纤行业受原油价格影响巨大，以涤纶为例，原料聚酯纤维由对苯二甲酸（PTA）与乙二醇（EG）酯化而来。乙二醇通过乙烯制取；甲苯歧化得到混合二甲苯，经吸附分离制取对二甲苯，再氧化得到对苯二甲酸。乙烯、甲苯就来自于原油，原油价格下跌无疑令化纤行业成本趋降。至于塑料制品，主要原料为乙烯、丙烯，合成橡胶的原料中丁二烯占比巨大，三种烯烃同样来自原油。

　　化工业成本压力趋缓

　　分析人士认为，原油与煤炭、天然气三种能源互为补充，近年来价格走势趋同，因此油价下跌也将牵动煤炭、天然气价格下滑。东兴证券研究员梁博向表示，从去年下半年开始，多数化工品种价格即步入下降通道，除油价、煤炭价格太高外，下游需求不振是主因，他认为，原油价格下跌将缓解化工业成本压力，油价下跌对整个化工行业而言，还是利大于弊的。

　　5月以来，在宏观、供需和资金等多方面因素的共同作用之下，国际油价出现快速回落。近两周以来，随着政治因素对油价抑制力度的加强，市场又重新开始新一轮回落。本周纽约商品原油期货价格跌破90美元大关，从近期G8峰会透露的信息，以及欧佩克的频频表现来看，油市仍存较大的回落空间。

　　多国合力打压油价

　　上周末在戴维营召开G8峰会，从会后声明来看，除促经济和就业增长以及欧债危机的应对外，八国政府在油价和伊朗问题上也取得了统一。声明中提到，G8目前正密切跟踪石油市场动态，并将敦促国际能源署（IEA）采取必要措施以充分保障市场供应。

　　虽然会议中德国政府仍旧在多个问题上唱反调，但从目前披露的信息来看，默克尔更多精力集中于在欧元区财政纪律与美法两国的对立，而在应对油价波动方面与其它各国取得了统一立场。2011年6月IEA第三次释储中，德国就是最大的阻碍，虽然最终勉强通过，但今年自3月份以来，默克尔就一直明确反对新一轮抛储。而在本次峰会上，默克尔对新一轮抛储采取了默认态度，会后声明中也暗示了G8将会敦促IEA采取必要措施。

　　而随着G8峰会上各国打压油价的统一立场形成，IEA态度也发生明显改变。3月份，美法英三国多次宣称有意释储，但IEA反应平淡；虽其未如默克尔般直接反对，但亦多次暗示市场供应充足，无释储的必要。但从上周开始，随着G8峰会前美国政府多次透过各渠道暗示抛储的决心，IEA态度上也有明显改变，先是IEA首席经济学家表示油价对世界经济仍形成威胁，并称IEA会在必要时刻进行释放储备。

　　从德国和IEA态度的转变上来看，预计今年六七月份可能会出现第四轮抛储，从历史上三次抛储来看，在抛储开始的前后两周之内，油价都会出现逾10%的跌幅，因此，预计随着抛储的临近，油价在未来2个月内仍有较大幅度的回落空间。

　　欧佩克产能充裕

　　伊核问题4月第一次会谈之后，伊朗局势基本确立了和平外交路线解决的基本方针。但由于并无实质性协议达成，所以，油价在5月份延续回落。5月23日双方第二轮会谈中同样未达成明确的协议，伊朗要求的放松制裁和美欧要求的放弃20%铀浓缩目前仍存在较明显的分歧。

　　不过笔者认为，虽然伊核问题短期存不确定性，但预计将会持续舒缓。虽然近期伊朗连续军演并高调宣称油价将上涨至160美元/桶；但从伊朗国内的情况来看，却并无表现的那么强势。

　　自二季度以来，经济制裁对伊朗影响也在逐步加大，伊朗原油滞销，海上库存量接近3000万桶，大量的油轮用于存储原油。伊朗里亚尔持续贬值，物价飞升，财政收入快速降低。因此，伊朗政府内部也出现较明显分歧，强硬立场也出现明显松动。预计在美国的高压态度之下，伊朗在6月份的莫斯科会谈上放弃20%铀浓缩。

　　从欧佩克的态度上来看，自5月份以来，欧佩克和沙特多次表态将持续增产以填补7月份欧盟对伊朗禁运之后带来的缺口，目前欧佩克闲置产能仍维持在200万桶/天，此外，4月份全球原油供需盈余已达150万桶/天。因此，即便7月份起欧盟全面停止伊朗原油进口，亚太地区也进行削减，预计总缺口也仅有50-70万桶/天，欧佩克闲置产能足以进行覆盖，全球原油供应仍较为充裕。

　　继此前希腊危机和全球原油需求疲弱引发油价第一轮回落之后，政治层面的抑制将成为油价第二轮回落的主要动力。随着多国在打压油价上形成统一立场，以及欧佩克的不断增产，油价在6-8月份仍有进一步下跌的空间，有望回落至80美元一线。

　　国内油品低迷行情短期难逆转

　　专家判断，6月上旬国内成品油价有望迎来年内第二次下调，下调幅度可能比5月10日调整的幅度还要大。受下调预期影响，目前国内油品市场交易清淡。专家表示，在调价利空兑现之前，需求疲软将持续制约油价反弹，低迷行情恐难以逆转。

　　国际方面，宏源期货上海营业部高级经理刘瑛表示对后期国际油价判断悲观，整体国际环境偏空，油价缺乏继续反弹的动力。中化国际期货管理部专家朱斌认为朱斌认为，目前国际油市的阴雨行情已连续了近两个月，短期来看，行情虽未有回暖迹象，但继续深度下跌的空间也不大。等到下半年市场恐慌情绪逐渐平伏之后，国际油价不排除出现反弹的可能。

　　国内市场方面，东方油气网分析师程瑞锋表示，三地原油变化率在本周内可能负向破四，满足国内成品油调价参照的4%的红线。中宇资讯分析师王金涛表示，按照目前的国际油价测算，三地原油变化率可能在后天破4,到6月份成品油调价窗口开启时，油价每吨降幅参考值预计为470元，对应每升下调幅度在0.4元左右，届时消费者可以告别每升8元的高油价时代。

　　油品批零市场提前掀起促销潮，需求疲弱抑制行情反弹。受成品油价格下调预期影响，市场上嗅觉敏感的油品贸易商们早已开始着手应对油价下调的风险。清仓、抛货、低库存运行成了贸易商的普遍操作，国内成品油批发市场行情下滑明显。东方油气网监测，自5月11日以来，国内汽油、柴油批发均价每吨分别下滑了88元和175元。

　　国家发改委公布的数据显示，4月份我国成品油表观消费量2020万，同比下降0.6%,日均消费67万吨，较上月下降3.2%.1-4月，成品油表观消费量7967万吨，日均同比增长0.5%,其中汽油日均同比增长4.5%,柴油日均同比下降1.4%.