从光伏行业看商业模式的重要性

2012-03-29 中国能源投资网

中投顾问提示：一个很好的例子就是太阳能光伏，商业模式在其中发挥着很大的作用。

　　我们经常碰到的一个问题是，在投资某家公司股票时不赞成其商业模式。深入理解一个公司的商业模式与对其财务状况的熟悉一样重要，因为很大一部分盈利潜力依赖其商业模式。

　　一个很好的例子就是太阳能光伏，商业模式在其中发挥着很大的作用。像First Solar、尚德电力、天合光能、晶科能源、赛维LDK和英利绿色能源这样的太阳能电池制造商实质上是在生产一种商品。投资者很容易因光伏行业惊人的发展潜力而变得不切实际。太阳能光伏业在以40%的年增长速度快速发展，并且在很多地方已经接近平价上网。

　　平价上网很重要，因为这可以让光伏行业摆脱政府补贴，而像全球最大太阳能光伏市场德国就在削减上网电价补贴。然而，仍有一些因素需要考虑。

　　一些光伏企业（像薄膜领域的First Solar和晶硅领域的天合光能）是成本领导者（即使First Solar都感受到了来自晶硅制造商的压力），它们具有比其他光伏企业更高效的生产工艺。

　　光伏行业存在适度规模和熟练度效益。也就是说，规模越大、经验越丰富的光伏企业就会有一定的成本优势。

　　品牌也会带来部分效益。换句话说，像尚德电力因使用优质原材料而赢得声誉，这会让其能够将产品价格定的稍微高一些。

　　除了规模和经验效益，已经确定地位的大型光伏企业还有其他的优势。这些企业能够渡过目前严重的价格侵蚀。

　　生产商通过采取不从的方式减少原材料使用，提高太阳能电池转换效率，来实现产品性能的改善。

　　然而，光伏行业最大的挑战来自初创企业的外部创新。它们通常采取全新的方式和材料。这些进步可能给已经确立地位的企业沉重一击，但是到目前为止这一情况还没有发生。